根据报告正文，吉宏股份在2021年中报中实现了收入端的较快增长，但利润端受原材料及市场策略的影响有所下滑。净利润下滑的主要原因在于原材料价格上涨和公司对客户结构的调整。公司跨境电商业务收入稳健增长，但盈利能力受到客户结构的影响。公司广告业务也有所收缩。总体来看，公司盈利能力略有回落，但随着经营效率的不断优化，盈利能力有望回升。我们预计公司2021-2023年归母净利润分别为6.1、7.6、9.2亿元，对应PE分别为11.5、9.2、7.6x，首次覆盖，给予“增持”评级。
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