- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金公用事业与环保产业指数 2470.95 沪深300指数 3290.25 上证指数 2676.48 深证成指 7867.54 中小板综指 7908.69 相关报告 1.《长三角合力攻坚秋冬季大气污染治理，看 好 监 测板 块-环 保及 公 用事...》，2018.10.15 2.《一个中部四线城市的环境治理之路-环保行业深度》，2018.10.4 3.《乡村振兴，农村环保能做什么-行业点评》，2018.9.27 4.《多地出台打赢蓝天保卫战三年行动方案，建议关注监测板块-环保及...》，2018.9.25 孙春旭 分析师 SAC执业编号：S1130518090002 sunchunxu＠gjzq.com.cn 第二批环保督察“回头看”开启，生态环保 列为基建补短板重点领域 投资建议  10月29日，经党中央、国务院批准，第二批中央生态环境保护督察“回头看”全面启动。第一批环保督察“回头看”保持高压，约谈2819人，问责4305人。我们认为督察“回头看”环保高压依然持续，执行层面杜绝“一刀切”将利于环保治理需求的释放。我们看好网格化监测龙头企业先河环保，建议关注非电大气治理领域龙头企业龙净环保。  10月31日，国务院办公厅印发《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》。《意见》提出，围绕打好精准脱贫、污染防治攻坚战，着力补齐生态环保、能源、农业农村等领域短板。支持城镇生活污水、生活垃圾、危险废物处理设施建设，加快黑臭水体治理，支持重点流域水环境综合治理。我们看好拥有优质运营资产的垃圾焚烧企业瀚蓝环境，危废处理产能提升迅速的土壤修复龙头高能环境，建议关注流域水环境治理企业国祯环保和博世科。 数据点评  公用事业与环保板块上涨3.42%。上个交易周，沪深300指数上涨3.67%，上证综指上涨2.99%，创业板指上涨6.74%。环保各三级子板块均上涨，环保工程及服务III（申万）大涨5.36%，排名第一，其余两名为热电（申万）（5.19%），火电（申万）（4.08%）；涨幅后三名为水电（申万）（0.66%）、燃气III（申万）（2.42%）、燃机发电（申万）（2.81%）。  公用事业与环保个股方面：138家上涨，15家下跌。涨幅前三的个股为新纶科技（16.60%）、聚光科技（15.55%）和涪陵电力（14.28%），跌幅前三的个股为大通燃气（-5.15%）、桂东电力（-3.66%）、金鸿控股（-2.87%）。 行业点评  第二批督察“回头看”全面启动，杜绝“一刀切”有助于环保需求释放：经党中央、国务院批准，近日，第二批中央生态环境保护督察“回头看”将全面启动，对山西、辽宁、吉林、安徽、山东、湖北、湖南、四川、贵州、陕西等10省份开展“回头看”督察工作。第一批中央环保督察“回头看”办结案件28076件，责令整改22561家，立案处罚5709家，罚款51062万元，立案侦查405件，行政和刑事拘留464人，约谈2819人，问责4305人。我们认为督察“回头看”环保高压依然持续，但在执行层面杜绝出现去年的“一刀切”现象。因此我们认为环保治理需求相比去年将得到明显释放。  生态环保领域列为基建补短板重点任务。10月31日，国务院办公厅印发《关于保持基础设施领域补短板力度的指导意见》，提出要聚焦短板，围绕污染防治攻坚战，着力补齐生态环保、能源、农业农村等领域短板，加快推进已纳入规划的重大项目。在生态环保领域，支持城镇生活污水、生活垃圾、危险废物处理设施建设，加快黑臭水体治理，支持重点流域水环境综合治理。在农业农村领域，扎实推进农村人居环境整治三年行动，促进农村生活垃圾和污水处理设施建设。在能源领域，继续推进燃煤机组超低排放与节能改造，做好天然气产供储销体系和重点地区应急储气能力建设。《意见》还提出，要充分调动民间投资积极性。引导社会力量积极依法合规参与污染防治领域基础设施建设，推动符合条件的民营企业参与补短板重大项目。 风险提示：政策执行力度不达预期的风险，项目进度不达预期的风险。 2311260328963188348037734065171106180206180506180806国金行业 沪深300 2018年11月05日 资源与环境研究中心 公用事业与环保产业行业研究 买入（维持评级） ) 行业周报 证券研究报告 行业周报 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 目录 一周行情回顾 .................................................................................................3 公用事业与环保板块上涨3.42% ..................................................................3 行业要闻 ........................................................................................................4 国办就基础设施领域补短板出台意见 加大生态保护重点工程支持力度 .........4 韩正出席中国环境与发展国际合作委员会2018年年会开幕式并讲话 ...........4 财政部发布《关于明确环境保护税应税污染物适用等有关问题的通知》.......4 财政部公示2018年黑臭水体治理示范城市竞争性选拔结果 .........................5 山西省印发《2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动》 .................5 天津印发《天津市2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案》 ..6 公司要闻 ........................................................................................................7 风险提示 ........................................................................................................8 图表目录 图表1：上周公用事业与环保板块涨跌情况.....................................................3 图表2：上周申万公用事业与环保各三级子板块涨跌情况................................3 图表3：A 股公用事业与环保板块周涨幅前五公司 ..........................................3 图表4：A 股公用事业与环保板块周跌幅前五公司 ..........................................3 图表5：上市公司公告 ....................................................................................7 行业周报 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 一周行情回顾 公用事业与环保板块上涨3.42%  上个交易周，沪深300指数上涨3.67%，上证综指上涨2.99%，创业板指上涨6.74%。环保各三级子板块均上涨，环保工程及服务III（申万）大涨5.36%，排名第一，其余两名为热电（申万）（5.19%），火电（申万）（4.08%）；涨幅后三名为水电（申万）（0.66%）、燃气III（申万）（2.42%）、燃机发电（申万）（2.81%）。 图表1：上周公用事业与环保板块涨跌情况 图表2：上周申万公用事业与环保各三级子板块涨跌情况 来源：wind，国金证券研究所 来源：wind，国金证券研究所  公用事业与环保个股方面：138家上涨，15家下跌。涨幅前三的个股为新纶科技（16.60%）、聚光科技（15.55%）和涪陵电力（14.28%），跌幅前三的个股为大通燃气（-5.15%）、桂东电力（-3.66%）、金鸿控股（-2.87%）。 图表3:A 股公用事业与环保板块周涨幅前五公司 图表4：A 股公用事业与环保板块周跌幅前五公司 来源：wind，国金证券研究所 来源：wind，国金证券研究所 行业周报 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 行业要闻 国办就基础设施领域补短板出台意见 加大生态保护重点工程支持力度  聚焦短板。支持京津冀协同发展、长江经济带发展等重大战略，围绕打好精准脱贫、污染防治攻坚战，着力补齐生态环保、能源、农业农村等领域短板，加快推进已纳入规划的重大项目。支持城镇生活污水、生活垃圾、危险废物处理设施建设，加快黑臭水体治理。支持煤炭减量替代等重大节能工程和循环经济发展项目。支持重点流域水环境综合治理。  农业农村、能源领域。扎实推进农村人居环境整治三年行动，支持农村改厕工作，促进农村生活垃圾和污水处理设施建设，推进村庄综合建设。继续推进燃煤机组超低排放与节能改造，做好天然气产供储销体系和重点地区应急储气能力建设。  http://www.mee.gov.cn/xxgk/hjyw/201811/t20181101_672087.shtml 韩正出席中国环境与发展国际合作委员会2018年年会开幕式并讲话  中共中央政治局常委、国务院副总理、中国环境与发展国际合作委员会主席韩正2日在北京出席国合会2018年年会开幕式并讲话。本次年会以“创新引领绿色新时代”为主题。  韩正表示，中国高度重视生态环境保护。中共十八大以来，以习近平同志为核心的中共中央把生态文明建设作为统筹推进“五位一体”总体布局和协调推进“四个全面”战略布局的重要内容，谋划开展一系列根本性、长远性、开创性工作，牢固树立绿色发展理念，坚决向污染宣战，加快生态文明体制改革，加强生态文明法治建设，推动中国生态环境保护从实践到认识发生了历史性、转折性、全局性变化。  韩正强调，中国生态文明建设已进入治理环境污染、促进生态不断改善的攻坚期，也到了有条件有能力解决生态环境突出问题的窗口期。我们将坚持绿色发展，大力实施创新驱动发展战略，深入推进供给侧结构性改革，协同推动经济高质量发展和生态环境高水平保护。坚持以人民为中心，突出重点区域、重点行业、重点污染物，坚决打赢蓝天保卫战，打好碧水保卫战，扎实推进净土保卫战，着力解决损害群众健康的突出环境问题。坚持自然恢复为主，统筹开展生态保护与修复，划定并严守生态保护红线，坚决查处生态破坏行为，不断提升生态系统质量和稳定性。坚持改革创新，完善生态环境监管体系，健全生态环境保护经济政策体系，加快推进生态环境治理体系和治理能力现代化。  http://www.gov.cn/guowuyuan/2018-11/02/content_5337070.htm 财政部发布《关于明确环境保护税应税污染物适用等有关问题的通知》  应税污染物适用。燃烧产生废气中的颗粒物，按照烟尘征收环境保护税。排放的扬尘、工业粉尘等颗粒物，除可以确定为烟尘、石棉尘、玻璃棉尘、炭黑尘的外，按照一般性粉尘征收环境保护税。  税收减免适用。依法设立的生活垃圾焚烧发电厂、生活垃圾填埋场、生活垃圾堆肥厂，属于生活垃圾集中处理场所，其排放应税污染物不超过国家和地方规定的排放标准的，依法予以免征环境保护税。纳税人任何一个排放口排放应税大气污染物、水污染物的浓度值，以及没有排放口排放应税大气污染物的浓度值，超过国家和地方规定的污染物排放标准的，依法不