MLF小幅缩量续作，债市难改弱势震荡

东海期货研究所 1 MLF小幅缩量续作，债市难改弱势震荡 股指期货： 1.核心逻辑： 上周沪深300指数收于4945.98点，较前值上升0.50%；成交额方面上周累计成交19067亿元，日均成交3813亿元，较前值下降571亿元。两市融资融券余额为16926亿元，北向资金当周净流入13亿元。涨幅前五的行业分别是钢铁(6.19%)、采掘(6.03%)、银行(5.20%)、房地产(5.15%)、轻工制造(4.05%)；涨幅后五的行业分别是计算机(-0.46%)、医药生物(-1.47%)、通信(-1.79%)、电子(-2.52%)、电气设备(-3.32%)。 2.操作建议：观望为主。 3.风险因素：国内疫情超预期、美债利率上行超预期 4.背景分析：8月16日，沪深两市低开后走势分化，锂电、稀土、储能杀跌，消费蓝筹和大金融板块走强。上证指数微涨0.03%报3517.34点，自3312低点反弹以来14日录得12阳；深证成指跌0.71%，创业板指跌1.31%报3301.39点，万得全A跌0.41%，科创50跌0.31%。两市全天成交1.26万亿元；北向资金单边净买入逾62亿元。 重要消息： 1、 基金公司参与上市公司定增节奏不断提速，今年已有超1200只基金参与定向增发，成本总额近400亿元，较去年同期猛增超240%。谢治宇、周应波、冯波等明星基金经理“组团”参与定增。业内人士表示，考虑到目前参与定增的折扣力度较大，预计未来公募参与定增的热情还将延续。 2、 贝莱德首只公募产品正式获批，基金名称为“中国新视野混合型证券投资基金”。去年8月份，证监会正式核准设立贝莱德基金，这也是首家外资发起设立并100%控股的公募基金。 3、 首批公募FOF产品规模逐渐“迷你化”，部分基金取消自动清盘条款“求生存”。由于市场接受度有限，产品定位模糊，业绩不及预期等，首批6只公募FOF成立三年多规模萎缩超8成，华夏、嘉实、建信、泰达宏利旗下首批FOF产品规模萎缩都在9成以上。泰达宏利全能优选FOF昨日公告，拟取消自动终止条款。 4、 企查查数据显示，我国共有关键词为“私募基金”、“私募股权”和“私募证券”的现存企业2.52万家。2021上半年私募企业注册5085家，同比增长399%。山东省的私募企业数量最多，共7209家；广东、浙江和江苏分别有4091家、3569家和2047家。 东海期货|宏观日报2021年08月17日 金融期货日报 研究所 策略组 贾利军 从业资格证号：F0256916 投资分析证号：Z0000671 联系电话：021-68757181 邮箱：jialj@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 5、 7月上海二手房量价齐跌。7月份最新数据显示，上海全市二手房成交仅不到2.5万套，较年初减少近50%。二手房价格也普遍出现下调，上海火车站附近板块降价幅度在5%到10%之间。同时，目前上海地区房贷额度较为紧张，部分银行额度吃紧。 6、 国家能源局局长章建华：“十四五”时期风电光伏要成为清洁能源增长的主力，积极稳妥发展水电、核电，开工建设一批重大工程项目；积极发展安全高效储能技术，扎实推动氢能技术发展和规模化应用；加强抽水蓄能、天然气发电等调峰电站建设，推进煤电灵活性改造。 国债期货： 1.核心逻辑：债市前期涨幅过大后迎来调整，国内经济金融数据均不及预期也未能支撑其进一步上行。8月地方债供给压力将临，市场对流动性收紧担忧有所加剧。央行仅小幅缩量1000亿元续作MLF，超市场预期，但市场前期已过度透支乐观情绪，此时恐难以改变弱势震荡局面。 2.操作建议：前期多单续持。 3.风险因素：地方债供给压力超预期，美联储收紧超预期 4.背景分析：8月16日，国债期货窄幅震荡多数小幅收跌，10年期主力合约跌0.10%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约接近持平。Shibor短端品种涨跌不一，隔夜品种下行7.1bp报2.105%，7天期下行0.4bp报2.193%，14天期上行4.6bp报2.201%，1个月期上行0.1bp报2.301%。 重要消息： 1、 8月16日央行公告称，考虑到金融机构可用7月下调存款准备金率释放的部分流动性归还8月到期中期借贷便利（MLF）等因素，当日开展6000亿元MLF操作（含对8月17日MLF到期的续做）和100亿元逆回购操作，中标利率分别为2.95%、2.20%，充分满足金融机构流动性需求，保持流动性合理充裕。昨日有100亿元逆回购到期，今日有7000亿元MLF到期。 2、 美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌0.2个基点报0.221%，3年期美债收益率跌0.4个基点报0.43%，5年期美债收益率跌1.3个基点报0.765%，10年期美债收益率跌1个基点报1.273%，30年期美债收益率跌0.2个基点报1.93%。 东海期货研究所 3 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68757223 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn