7月工业数据点评：经济复苏遭遇短期扰动

7月工业数据点评：经济复苏遭遇短期扰动

1. 7月工业数据梳理

   7月规模以上工业增加值同比增长6.4%，比2019年同期增长11.5%，两年平均增长5.6%。从环比看，7月份，规模以上工业增加值比上月增长0.30%。1—7月份，规模以上工业增加值同比增长14.4%，两年平均增长6.7%。

2. 整体增速回落，高技术制造业仍表现强劲

   7月工业增加值同比增速较上月回落，三大门类中，仅电力、热力、燃气及水生产和供应业同比涨幅扩大，采矿业、制造业均不同程度回落。高技术制造业本月高位回落，但增速仍明显高于整体。

3. 汽车产量、行业增加值两年增速回升

   分行业看，主要行业同比增速大多呈现回落态势，汽车制造业增加值受缺芯问题影响，本月同比降幅继续扩大，但两年增速小幅回升，持续恢复趋势不改。从主要产品产量来看，钢材产量、原油加工量同比转负，增速较上月大幅下行。

4. 增长压力显现，关注汽车缺芯与疫情防控情况

   总体来看，7月工业端增长压力开始显现，各行业及主要产品产量均表现不佳，主要原因包括：1）汽车缺芯问题仍未有明显缓解，汽车生产继续承压；2）国内外疫情出现反复情况，以及国内局部地区遭受极端天气，影响工业生产的同时，对需求侧也形成扰动。后续来看，我们认为需求侧受到短期扰动，不足以改变整体恢复趋势，但仍需关注主要的影响点，包括汽车芯片以及疫情防控情况等。目前来看，汽车缺芯影响有望逐步减弱，2021年8月3日，国家市场监督管理总局发文称将针对汽车芯片经销商展开行业整顿，打压哄抬炒作芯片价格等现象，芯片价格高企问题或得到一定遏制；另一方面，国内疫情虽有反复但目前已得到良好控制，预计生产经营活动将逐步恢复正常。