21H1归母净利同增561%，未来量价齐升可期

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新凤鸣(603225.SH)发布2021年半年度报告，实现营业收入236.81亿元，同比增长74.6%；归母净利润13.24亿元，同比增长561.2%。其中，Q1、Q2营业收入分别为108.17、128.64亿元，分别同比增长113.6%、51.3%；归母净利润分别为4.97、8.26亿元，分别同比增长749.9%、483.2%。报告指出，公司产品销售价格同比涨幅较大、抵御部分原材料价格上涨，使得公司盈利能力大幅提升。下游纺织服装需求持续复苏，有望带动公司业绩稳步增长。公司延续产业战略布局，有望拉动公司持续成长。我们预计2021-2023年公司营收分别为464、585、713亿元，同比变化25.5%、26.0%、22.0%；归母净利润分别为27.5、34.8、42.4亿元，同比变化356.7%、26.3%、22.1%；每股收益（EPS）分别为1.96、2.48、3.03元，对应PE分别为10.1、8.0、6.6倍。我们看好公司未来周期成长属性，维持"推荐"评级。