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华创证券发布化工行业深度研究报告,推荐烧碱专题。烧碱是氯碱工业的核心产品,主要应用于氧化铝、造纸、印染、化纤等多个行业。目前主流的生产工艺为离子膜电解法,离子膜法的优势在于烧碱纯度高,单位产能投资少,环境污染少和能耗低。2021年液碱产能为4536万吨,片碱产能为649万吨,五年CAGR分别为2%和4%,增长较为缓慢。下游需求共振复苏,驱动氯碱景气度继续上行。下游多个领域生产复苏强劲,共振向上拉动烧碱需求。供给弹性不足+需求复苏强劲,景气度向上有望维持年度以上。建议关注中泰化学、滨化股份、三友化工、新疆天业、氯碱化工、中盐化工。