信达证券发布柏楚电子（688188）公司点评报告，认为公司业绩超预期，高功率快速增长，激光头开始突破。2021年上半年公司实现营收4.67亿元，同比增长111.45%；实现归母净利润2.98亿元，同比增长112.71%。在手订单充足，盈利水平持续提升。2021年上半年，公司毛利率为80.74%，同比下降1.15pct；净利率为64.07%，同比提升0.85pct。公司盈利能力提升主要为营收快速增长，规模效应凸显，费用率下降幅度较大。2021年上半年，公司合计费用率为13.45%，同比下降9.47pct；其中管理费用率为4.59%，同比下降9.61pct；财务费用率为-2.77%，同比下降1.72pct；销售费用率为2.61pct，同比增长0.34pct；研发费用率为8.52%，同比增长1.53pct。公司激光切割头快速放量，智能焊接打开成长天花板。2021年1-5月，波刺自动化智能切割头销量达到513套；2021年上半年波刺实现营收3271.82万元，已超过2020年全年水平，实现归母净利润1097.06万元，实现扭亏为盈。预计公司2021-2023年摊薄EPS分别为5.81、7.40和9.34元，维持公司“买入”投资评级。
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