GMV增长短期受阻，新零售表现亮眼

本报告主要关注中国有赞（8083.HK）的GMV增长短期受阻，新零售表现亮眼的情况。分析师下调了公司2021-2022年的收入预测，并将目标价调整为1.20港元。公司上半年GMV增长放缓，其中二季度GMV下降3%，主要受到快手加速自身商业闭环建设的影响。公司预计该影响将持续到年底。同时，微信小商店等免费开店模式和直播带货兴起也造成部分中小商家的流失，社交电商业务增长受到影响。不过，公司持续发力新零售业务，助力数字化升级。同时，公司进一步提升对大型零售商的服务能力，通过ONE战略提供线上线下数据融合服务，并推出K100计划助力100家行业引领者的数字化升级。分析师认为，公司短期内GMV增长面临一定压力，但长期发展前景看好。

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