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本报告基于邮储银行的零售转型与成长空间进行分析。邮储银行具有负债成本低、资产质量优、拨备充足等竞争优势，但自营+代理模式下经营效率有待提升。预计公司2021年的收入增速为9.21%，净利润增速为14.89%；给予买入-A的投资评级，6个月目标价为6.86元，相当于2021年1.0X PB。投资建议需考虑规模扩张、零售转型进度、突发事件等因素。
