本报告研究了即时零售行业的发展趋势和投资机会。即时零售是一种基于即时配送体系，线上匹配本地商品供需，并提供小时级到家服务的零售业态。当前需求与商业模式较为清晰，多方合力，增速较快，正处于重要的时间窗口。在线上零售整体进入慢增长背景下，即时零售蕴含重要投资机遇。报告预测，即时零售用户天花板5.5-6.4亿人，高于餐饮外卖但低于综合电商，中性情形相较2021年还有翻倍空间；2025年市场规模10182亿元，在线下渠道渗透率约3.3%，2022-2025年CAGR 31%。报告认为，平台模式与供给多元化是即时零售行业的发展趋势，头部商超对大盘增长贡献相对有限，分布密集、数量众多、且具备数字化可能性的中小门店，及垂类门店有望成为平台主要供给增量。此外，兼具流量红利和效率优势的闪电仓发展势头迅猛，期待标杆效应下供给增长加速。在竞争推演方面，报告认为闪购和京东到家作为头部平台有望共享行业红利，闪购在供给延展性和效率上更具优势，有望率先实现运营口径的盈亏平衡。
