市场有所分化，有色相对偏强

市场有所分化，有色相对偏强2021年8月12日投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号重要提示：本报告中发布的观点和信息仅供中信期货的专业投资者参考。若您并非中信期货客户中的专业投资者，为控制投资风险，请取消订阅、接收或使用本报告的任何信息。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。屈涛021-60812982qutao@citicsf.com从业资格号F3048194投资咨询号Z0015547 11、市场表现商品市场股票市场数据来源：Wind中信期货研究部-0.500.511.52黑色建材指数农产品指数中信商品指数能源化工指数有色金属指数贵金属指数%中信期货商品版块涨跌幅排名-2-101234棕榈指数菜油指数豆油指数LPG指数铁矿指数沪铅指数鸡蛋指数不锈钢指数乙二醇指数锰硅指数%上一交易日品种涨跌幅前五排名涨跌幅(%)-1-0.8-0.6-0.4-0.200.20.40.60.81沪深300上证50中证500%指数涨跌幅(%)期货涨跌幅(%)-4-20246煤炭房地产有色金属钢铁电设及新能源计算机通信医药食品饮料消费者服务%中信一级行业上一交易日涨跌幅前五后五排名 22、要闻扫描资料来源：Wind公开资料中信期货研究部◼中国7月社会融资规模新增1.06万亿元，预期1.52万亿，前值3.67万亿。社融存量同比增长10.7%，前值11.0%。M2同比增长8.3%，预期8.7%，前值8.6%。◼点评：政府债券和贷款少增导致7月社融明显偏低。政府债券少增是暂时的。央行政策仍鼓励制造业贷款，预计下半年非金融企业中长贷会维持较高水平。下半年房贷增速会偏低，但在“促进房地产市场平稳健康发展”基调下，房贷也不会大幅减少。考虑到货币政策总体中性，专项债发行加速，预计未来几个月新增社融中性略偏积极。宏观要闻日历8月12日宏观数据前值预期值20:30美国7月核心PPI:环比:季调(%)1-20:30美国8月07日当周初次申请失业金人数:季调(万人)38.5- 33、报告推荐大宗团队：《基准法契合实际，碳成本影响甚微——碳配额测算方法与碳成本分析》——20210805◼摘要：本报告详细地介绍了被纳入全国碳市场的发电企业的配额测算方法，并从理论的角度分析了基准法的运行机制，最后就履约成本对发电企业的影响做了理论与案例分析。我们认为，当前的制度设计对先进的发电企业给予了正向激励，但对于相对落后的企业而言，履约成本对其发电成本的影响十分有限。未来随着拍卖机制的引入，履约成本有望对企业的发电成本产生显著影响。 44、观点精粹资料来源：中信期货研究部注：详细分析及风险因素请参见中信期货研究部已公开报告。板块机会提示◼金融：震荡为主。◼有色：关注沪镍、沪锡的反弹。◼黑色：震荡为主。◼能化：关注原油、LPG等的走强。◼软商品：震荡为主。◼油脂油料白糖：震荡为主。◼饲料养殖：关注生猪的走弱。板块及观点品种观点金融：股指向上趋势未结束，债市情绪弱化股指短期可能波折，但向上趋势未结束股指期权市场情绪进入稳定调整区间国债市场情绪弱化，债市偏谨慎黄金/白银贵金属震荡调整，等待新空头机会黑色：社融数据偏弱，钢价宽幅震荡钢材社融数据偏弱，钢价宽幅震荡铁矿市场情绪略有改善，矿价震荡运行焦炭现货第三轮提涨，焦炭震荡上涨焦煤供应紧张，焦煤震荡偏强动力煤旺季临近尾声，煤价颓势初现有色：美参议院通过3.5万亿美元预算，有色偏强震荡铜BHP和工会达成初步协议，沪铜冲高回落铝刺激计划推动，沪铝站稳20000锌锌冶炼限产趋于扩升，锌价有望高位偏强铅再生铅贴水暂时持稳，沪铅或继续震荡镍7月新能源车销量走高，镍价偏强运行不锈钢镍价推动下，不锈钢价有所支撑锡供应端偏紧，沪锡迭创新高能源：疫情复发施压需求，油价高位宽幅震荡原油疫情复发施压需求，油价高位宽幅震荡沥青七月沥青需求下降，基本面仍悲观燃料油高硫燃油跟随原油波动，贴水仍在高位低硫燃料油高低硫燃油价差扩大LPG油价回暖，外盘偏强带动LPG期价震荡上行化工：估值承压而需求恢复，化工有所分化甲醇检修增多叠加估值转强，甲醇短期坚挺尿素供需边际转弱，09合约继续收基差乙二醇宽幅震荡，短期观望为主PTA供应存缺口，低位多单增持短纤供应收缩，期货逢低买入PP盘面PG强势，PP暂受支撑塑料现货成交转淡，反弹驱动暂缓苯乙烯需求抵触尚不明显，估值稍高但下行驱动暂有限PVC强成本支撑下盘面短期仍偏强软商品：整体偏暖氛围不改。橡胶回落后关注低吸机会。纸浆持续横盘震荡，预估向上突破概率更大。棉花棉价维持偏强走势油脂油料白糖：MPOB意外下调马棕库存，市场静待USDA报告油脂MPOB报告意外下调库存，油脂震荡偏强蛋白粕8月供需报告今晚公布，市场预期将下调美豆单产白糖巴西7月下半月数据推升原糖价格进一步上涨，郑糖表现疲弱饲料养殖：基本面难有改观，板块承压运行生猪现货继续承压，期价偏弱震荡运行鸡蛋现货上行遇瓶颈，期价继续下探玉米/淀粉需求支撑不足，玉米期价偏弱运行 55、活跃品种点评注：详细分析及风险因素请参见中信期货研究部已公开报告。LPG⚫波动原因：当日盘面震荡继续上行，受到油价回暖提振，且当日FEI首行掉期价格继续上行至700美元/吨以上，高进口成本对国内市场形成有力支撑。⚫后期展望：在外盘LPG持续高位的支撑下，国内LPG市场短期或维持高位运行。⚫操作建议：区间操作，逢低多PG旺季合约。⚫风险因素：原油价格大跌。甲醇⚫波动原因：近日甲醇反弹主要是是煤炭估值下行预期减弱，叠加近期检修明显增多和后置需求的释放以及海外天然气和甲醇持续涨价的传导。⚫后期展望：8月中下旬甲醇仍有宽松预期，09合约仍有承压可能，01合约近期基差持续走弱，9-1反套也到偏高水平，边际上压力也有增强，因此我们认为近期反弹谨慎，天然气预期不宜过早导入01。。⚫操作建议：短期谨慎偏多，中期等偏弱机会。⚫风险因素：煤炭和原油大涨，大型装置故障。 中信期货有限公司总部地址：深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场（二期）北座13层1301-1305室、14层上海地址：上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼23层 7除非另有说明，中信期货有限公司拥有本报告的版权和/或其他相关知识产权。未经中信期货有限公司事先书面许可，任何单位或个人不得以任何方式复制、转载、引用、刊登、发表、发行、修改、翻译此报告的全部或部分材料、内容。除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记。未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。如果在任何国家或地区管辖范围内，本报告内容或其适用与任何政府机构、监管机构、自律组织或者清算机构的法律、规则或规定内容相抵触，或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务，那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织，任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告。本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人。此报告所载的全部内容仅作参考之用。此报告的内容不构成对任何人的投资建议，且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户。尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但中信期货有限公司对于本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证。因此任何人不得对本报告所载的信息、观点以及数据的准确性、可靠性、时效性及完整性产生任何依赖，且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任。本报告不应取代个人的独立判断。本报告仅反映编写人的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场。此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下。我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告不构成任何投资、法律、会计或税务建议，且不担保任何投资及策略适合阁下。此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议。免责声明