欧派家居发布2021H1业绩快报，实现收入82.0亿元，同比增长65.1%，归母净利润为10.12亿元，同比增长107.0%。公司橱柜、衣柜和整装大家居业务均保持稳定增长，其中整装大家居业务预计全年实现翻倍增长。公司已完成全国化产能布局，有效降低运输成本，提高产品交付效率。短期情绪扰动无忧，成长逻辑多元化。我们预计2021-2023年实现收入189.1/231.9/280.0亿元，同比增长28.3%/22.7%/20.8%，归母净利润27.4/34.3/41.9亿元，同比增长32.6%/25.4%/22.2%，对应PE为34.3X/27.4X/22.4X，维持“买入”评级。
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