环保工程及服务行业周报：全国碳市场碳配额周成交量18.7万吨，危废处置专项督查推行

证券研究报告·行业研究·环保工程及服务 环保工程及服务行业周报 1 / 27 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 全国碳市场碳配额周成交量18.7万吨，危废处置专项督查推行 增持（维持）  重点推荐：英科再生，百川畅银，高能环境，洪城环境，瀚蓝环境，碧桂园服务，宏盛科技，龙马环卫，中再资环  建议关注：三峰环境，绿城服务，光大环境，中国天楹，海螺创业  全国碳市场碳排放配额（CEA）本周成交量18.7万吨，周成交额1012万元。8月2日-8月6日，全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量187,027吨，总成交额1011.68万元，其中最高成交价59.00元/吨，最低成交价48.00元/吨，本周五收盘价为52.96元/吨。截至本周，全国碳市场碳排放配额累计成交量6,138,964吨，累计成交额309,702,237.70元。  生态环境部联合应急管理部开展危险废物处置专项督导检查。两部门前往湖南、贵州、山西、内蒙古等省（自治区）开展危险废物处置专项督导检查工作，重点检查企业危险废物处置有关情况。此后生态环境部将继续联合应急管理部等部门指导督促各地深入开展危险废物专项整治三年行动，有效排查整治危险废物风险隐患，危废督查将促进危废处置行业规范发展，持续关注危废资源化细分龙头：高能环境。  国开行500亿元融资重点支持山东垃圾污水处理、农村环境整治等项目。未来三年国开行山东分行将通过提供贷款、投资、债券等综合金融服务，提供500亿元融资重点支持整市、整县推进垃圾污水处理、农村环境整治和农业面源污染治理项目，打造乡村生态振兴示范工程。  对标欧盟看国内碳市场发展：两大核心机制初见雏形，碳价长期上行CCER短期看涨。复盘欧盟碳市场4阶段演变，我们认为总量控制和MSR机制为碳价平衡关键，我国碳市场发展方向与欧盟相似，且我国碳市场已具备总量控制&市场调控机制雏形，目前交易规模及覆盖行业仍存在较大提升空间。当前国内碳价远低于海外，双碳目标时间紧任务重，我们预计我国碳排放总量递减速度拟超海外，总量收紧驱动碳配额价格长期上行，同时碳市场释放CCER需求，此前全国CCER备案减排量总计约5000多万吨，历时4年我们预计基本履约，相关审批政策有望重启，我们预期近期CCER供应稀缺价格向上。  碳中和投资框架及环保产业映射：从前端能源替代、中端节能减排、后端循环利用构建投资框架，碳交易提供有效制度支撑。从环保视角来看，1）能源替代：前端能源结构调整，关注环卫新能源装备及可再生能源（垃圾焚烧等）替代需求。2）节能减排：中端推动产业转型，关注节能管理&减排设备应用。3）循环利用：推动垃圾分类、废弃家电/汽车、危废资源化等再生资源循环利用。4）环境咨询：环境管理提升促使环境咨询需求扩大。5）碳交易：鼓励可再生能源（垃圾焚烧/生物质利用等）、甲烷利用（污水处理/沼气利用）、林业碳汇等CCER项目发展。  十四五政策强化聚焦碳减排，关注付费方式、业务模式、技术驱动积极转变。a)付费模式：加速转变C端/B端收费，解决付费痛点；b)业务模式：运营占比提升，优质现金流&稳定发展；c)技术驱动：技术权重增加，技术壁垒提升。推荐优质细分赛道：1）沼气利用渗透率低空间广阔，碳交易增厚收益102%~339%弹性突出，重点推荐填埋气资源化龙头【百川畅银】；2）再生塑料减碳50%，万亿蓝海回收率&集中度有望提升：重点推荐再生塑料稀缺标的【英科再生】；3）固废资源化ToB赛道空间广阔，减碳效果明显助力碳中和，重点推荐【高能环境】、【中再资环】、关注【浙富控股】；4）高分红&加速成长，综合公用事业平台价值重估，重点推荐【洪城环境】。5）垃圾焚烧行业刚性扩容，商业模式改善&碳中和价值增量，重点推荐【瀚蓝环境】、关注【光大环境】、【三峰环境】、【伟明环保】；6）环卫新能源长周期放量，十年替代助力碳达峰：重点推荐【宏盛科技】、【龙马环卫】；股东背景加持、环服份额提升的物管龙头【碧桂园服务】。  最新研究：百川畅银深度：垃圾填埋气发电龙头，受益碳交易弹性大；英科再生深度：全产业链&全球布局，技术优势开拓塑料循环利用蓝海。  风险提示：政策推广不及预期，利率超预期上升，财政支出低于预期 [Table_PicQuote] 行业走势 [Table_Report] 相关研究 1、《环保工程及服务行业周报：关注垃圾填埋气发电龙头，生态环境部开展重点行业碳环评试点统筹减污降碳》2021-08-01 2、《环保工程及服务行业周报：关注废塑料资源化与全产业链&全球布局龙头，国务院推动中部环境高质量发展》2021-07-25 3、《环保工程及服务行业周报：全国碳交易正式启动，关注受益弹性标的》2021-07-18 [Table_Author] 2021年08月08日 证券分析师 袁理 执业证号：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 研究助理 赵梦妮 zhaomn@dwzq.com.cn -34%-23%-11%0%11%23%34%2020-082020-122021-04沪深300环保工程及服务II(申万) 2 / 27 东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [Table_Yemei] 行业跟踪周报 内容目录 1. 行情回顾（2021/8/02-2021/8/06） ................................................................................................. 4 1.1. 板块表现................................................................................................................................. 4 1.2. 股票表现................................................................................................................................. 4 2. 最新研究 .......................................................................................................................................... 5 2.1. 百川畅银深度：垃圾填埋气发电龙头，收益碳交易弹性大............................................. 5 2.2. 英科再生深度：全产业链&全球布局，技术优势开拓塑料循环利用蓝海 ..................... 6 2.3. 洪城环境深度：高分红&加速成长，综合公用事业平台价值重估 ................................. 7 2.4. 鉴他山之石，全国碳市场展望及减碳成本测算................................................................. 8 2.5. 各行业受益CCER几何？碳价展望及受益敏感性测算 .................................................. 10 2.6. 宏观专题报告：富国基金首创水务REIT投资分析报告 ................................................ 11 2.7. 碳如何核算？IPCC方法学与MRV体系 .......................................................................... 12 2.8. 碧桂园服务深度：大物业+大社区，物管龙头迎高速成长新格局 ................................ 13 2.9. 环卫新能源五十倍成长，十年替代助力碳达峰............................................................... 14 2.10. 碳中和投资框架、产业映射及垃圾焚烧量化评估......................................................... 16 2.11. 高能环境深度：复制雨虹优势，造资源化龙头 ............................................................. 17 3. 行业新闻 ........................................................................................................................................ 18 3.1. 生态环境部发布关于加快解决当前挥发性有机物治理突出问题的通知....................... 18 3.2. 国开行500亿元融资重点支持山东垃圾污水处理、农村环境整治等项目................... 19 3.3. 生态环境部联合应急管理部开展危险废物处置专项督导检查....................................... 19 3.4. 本周全国碳市场碳排放配额总成交量18.7万吨，总成交额1012万元........................ 20 3.5. 发改委和住建部印发城镇供水价格管理办法和定价成本监审办法............................... 20 3.6. 江西省构建“五全”体系，全面强化危险废物专项整治 ................................................... 20 3.7. 湖北荆州将全面实施餐厨垃圾统一收运和处置，严管流向........................................... 20 3.8. 西安实施生活垃圾输出区按量补偿，生活垃圾生态补偿费标准为50元/吨 ............... 21 3.9. 青海出台方案打造生态文明高地，2035年全面建立青海特色生态文明体系.............. 21 3.10. 海南省试行开展碳排放环境影响评价............................................................................. 21 3.11. 广西通过《广西壮族自治区土壤污染防治条例》 ......................................................... 22 3.12. 天然气：疫情冲击下LNG市场涨跌互现平衡价差 ...................................................... 22 4. 公司公告 ........................................................................................................................................ 22 5. 下周大事提醒 ......................................................................................