前所未有的景气度将延续，上调至“买入”

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信文玻略（00868HK）的2021年1H21业绩符合预期，营业收入同比增长90.35%至135.76亿港元，净利润同比增长289.0%至53.77亿港元。由于玻璃节能市场渗透率将继续提升，以及玻璃价格受 soda ash 和 natural gas 价格上涨的影响较小，我们上调了信文玻略的投资评级至“买入”。报告上调了2021/2022/2023年的每股收益预测，分别提高了17.9%、34.7%和36.1%。报告还上调了浮玻和建筑玻璃的售价假设，提高了浮玻和汽车玻璃的毛利率假设，以及提高了运输成本和研发费用的假设。报告将目标价上调至HK$39.60，并将投资评级提升至“买入”。我们的目标价基于上调的盈利预测和信文玻略的更高估值。我们的目标价代表了2021-2023年PE比率的12.0x/ 9.9x/ 9.1x，以及2021年的PB比率的4.4x。我们上调了水泥和建筑材料行业的投资评级。