新组织模式下首车上市，广汽轿车翻身之作

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广汽集团：新组织模式下首车上市，广汽轿车的翻身之作 广汽集团在推行车型大总监组织模式下的第一款车——影豹上市。该模式将车型的成败与团队的激励深度绑定，大总监为车型成败负责，风险共担，利益共享。影豹主打卖点是极致运动的外观造型、强劲动力操控和更多的科技体验，定价9.88万元起，低于合资竞品。我们认为，避开性价比家用市场，围绕高性能、时尚年轻概念、吸引年轻用户的产品开发、营销策略或许是自主品牌打开轿车市场的有效路径。随着汽车消费群体的年轻化，该细分市场规模有望扩大。影豹有望成为广汽在轿车领域的翻身之作。我们预计公司2021-2023年净利润分别为90.8、132.5和147.4亿元，对应EPS分别为0.88、1.28和1.42元。当前股价对应2021-2023年PE值分别为16、11和10倍，维持“强烈推荐”评级。