本报告聚焦于猪价反弹行情和养殖龙头的估值性价比。上周，生猪价格在季节性高位震荡，但受到猪病疫情风险、养殖成本压力大和极端暴雨灾害天气等影响，养殖端忧虑情绪加剧，逢涨出栏现象增多，市场集中出栏导致生猪价格再次下跌。然而，养殖龙头目前已具备强估值性价比，以目前的PB和头均市值来看，各上市公司已经来到上轮周期的估值底部位置。我们认为非洲猪瘟长期与养殖业并存背景下，养殖龙头的成本优势更强，其成长性和市占率提高的逻辑更强，因此我们在当前阶段，继续推荐养殖龙头。此外，水产料和种植业也有所提及，水产品流通需求短期受影响，长期无碍，种业景气度继续走高。投资建议推荐三大核心资产牧原股份、海大集团、圣农发展；推荐生猪养殖板块：正邦科技、新希望、温氏股份、大北农、天康生物等；种植链推荐玉米种业，标的：大北农、隆平高科、荃银高科，受益标的登海种业。风险提示政策风险、养殖疫病风险、自然灾害风险等。
