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海亮股份发布公告，第五代连铸连轧精密铜管生产线获中国有色金属工业协会“国际领先水平”评价，公司将全面应用第五代连铸连轧精密铜管低碳智能高效制造技术。该技术指标先进，低碳降本，单位产品综合能耗下降300kwh，减少了碳排放，劳动效率提高3倍，综合成本下降700元/吨。公司将从四个方面进行第五代连铸连轧技术的全面应用：1）募投项目升级；2）2017年以前项目升级；3）重庆新建4.8万吨产线；4）奥博特改造项目。海亮股份是中国铜管生产企业龙头以及中国最大的铜管出口商，铜管产量超过50万吨，全国占比高达25%。公司计划在2025年实现铜材销量228万吨/年，2021-2025年销量CAGR超过20%。我们预计，2021/2022/2023年，公司营收分别为711.62/872.57/991.15亿元，增速分别为53.3%/22.6%/13.6%。我们维持公司2021/2022/2023年归母净利预测，分别为13.2/19.9/26.9亿元，对应增速分别为94.1%/51.0%/35.4%；对应PE分别为16.9x/11.2x/8.3x，低于可比公司估值。考虑公司技术进步符合预期，所处铜管行业需求稳定增长，公司与奥博特开设合资公司以及有多项扩产计划，提高市占率，故维持“买入”评级。
