2021年8月配置策略精选

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该研报主要分析了八月份的配置方向和市场走势。报告认为，六月份经济数据继续走弱，验证了今年盈利节奏前高后低的判断。流动性方面，美联储存在释放taper信号的可能。因此，股市整体和板块核心的驱动力在于流动性对估值的支撑。国内货币政策偏中性，甚至Q4有转向宽松的可能。主要风险点在美国货币政策，美联储可能在Q3开始缩减QE。报告还分析了近期市场回调的核心原因，即政策对教育和互联网的整顿，这打压了市场的风险偏好，表现为资金向科技板块调仓和整体性降仓位。报告认为，港股市场里大跌的消费、医药、互联网个股的中长期确定性并未动摇，估值也是较为合理。内资撤出港股市场后主要表现为向科技板块调仓，但外资反而在这一方向上十分谨慎。报告建议不再单方面押注科技板块，因为科技板块的估值可能已经到达上限，最好的状态也是高位震荡和板块内快速轮动。