申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 股策略 A 投资策略点评 国家大基金二期助推中国半导体产业发展 全球缺芯潮仍未根本缓解 ——中观行业数据观察 曲一平 分析师 SAC执业证书编号：S1660521020001 quyiping@shgsec.com 宋婷 研究助理 SAC执业证书编号:S1660120080012 songting@shgsec.com 2021年07月28日 摘要 1国家大基金二期助推中国半导体产业发展 国家大基金二期于2019年成立，2021年全面进入投资阶段。规模超2000亿的国家大基金二期将撬动更广泛的社会资金进场，为集成电路行业带来更多资金和资源。而从去年开始已经开展了一系列的投资： 2020年5月，国家大基金二期与上海集成电路基金二期分别向中芯国际的附属公司中芯南方注资15亿美元、7.5亿美元。2020年7月，中芯国际赴科创板上市，大基金二期斥资35亿元参与其战略配售，获配1.27亿股，持股占比为1.65%；2020年12月，大基金二期又投资中芯国际的北京晶圆厂，总投资76亿美元，中芯国际出资占比51%，国家大基金二期出资12.245亿美元，投资占比为24.49%。 7月27日南大光电（300346）晚间公告，为抓住机遇，加快光刻胶事业发展，大基金二期拟以合计1.833亿元的价格认购公司控股子公司宁波南大光电的新增注册资本。 7月14日深科技在投资者互动平台表示，合肥项目预计总投资不超过100亿元人民币，一期项目30.67亿元，由沛顿科技与国家大基金二期、合肥经开投创、中电聚芯共同投资，目前一期项目建设已正式封顶，后续建设将根据项目进展确定资金来源。 7月2日，中微公司（688012）发布公告，公司向国家大基金二期等20家机构定向增发8023万股股份，募集资金总额为82亿元，价格为102.29元/股。其中，国家大基金二期获配25亿元，中金公司获配4.06亿元，高毅旗下合计获配4.5亿元。 6月7日华润微（688396）公告称，公司全资子公司华润微电子控股有限公司拟与国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司( “大基金二期”)发起设立润西微电子(重庆)有限公司(暂定名)，注册资本拟为50亿元人民币，由项目公司投资建设12寸功率半导体晶圆生产线项目，项目计划投资75.5亿元人民币。 2全球缺芯潮仍未根本缓解、台湾半导体厂商出现涨价 根据Auto Forecast Solutions（AFS）最新数据，目前位于中国的汽车工厂最近几周减少了355,000辆汽车的计划产量。北美汽车制造商也同样承受了较大压力，减产计划达106,000辆。AFS估计，截至目前芯片短缺已致全球汽车产量减少560万辆，并且预计这一数字年内可能会攀升至690万辆。 受芯片供应不足影响，丰田已计划关停高冈工厂 ( 日本爱知县丰田市 ) 部分生产线，为期 5 天时间，将从 8 月 2 日至 8 月 6 日执行。根据第三方机构Susquehanna Financial Group的研究显示，今年5月芯片交货时间此前一个月增加了7天达到18周，表明芯片制造商难以满足需求的状况。 台积电于第三季度预告，为今年第三季度解决大部分车用订单堵塞问题，优先将产能分配于车用芯片制造，提高相关芯片制造优先级来缓解汽车产出紧缩的问题。 智能手机方面，手机芯片也同样受供给侧短缺的影响，制造商库存已经见底。对于全球最大手机制造商三星来说，手机制造产业链上关键零部件的相关采购问题导致出货量比本年第一季度下滑20%，谷歌也表示其中主要型号Pixel 5a 5G受芯片短缺影响仅在美国和日本上市。 台湾半导体厂商方面再发表涨价信息：盛群发布会表示今年订单能见度已到年底，并对明年订单预收三成订金，另外为应对上游供应商调涨费用，今年4月首次全面性调涨产品价格15％，并预计8月再度调涨售价达10～15％，而未来将依照晶圆代工价格的涨幅，适度反映给客户。联电方面，5月1日、7月1日代工报价就已涨过两波，虽然9月1日涨幅略为收敛，但2022年第一季度订单又再涨一波，40nm制程约涨10－15％，其他制程则是5－10％。台积电也有明年代工涨价的相关信息传出，根据行业报价数据，台积电明年初晶圆代工价格已经敲定，部分8寸和12寸制程价格上涨一到两成，且12寸制程涨幅高于8 投资策略点评 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 49 证券研究报告 寸。 周度中观数据方面 上游能源与金属：原油天然气价格上行，煤炭期货价上行，国外煤价上行，国内炼焦煤库存下行，稀土金属价格上行，交运各指数上行。 中游原材料：钢材铁矿石价格持续上行，库存端上行，玻璃期货价格上行，高炉开工率下行，唐山钢厂产能利用率上行，水泥均价下行，主要化工产品期货价上行，光伏原材料价格下行。 下游消费：猪肉价格下行，玉米及白羽鸡均价上行，棉花及蔬菜批发价格指数上行。 风险提示：货币政策收紧风险 内容目录 1. 国家大基金二期助推中国半导体产业发展 ............................................................................................................................... 6 1.1 国家大基金二期继续投资集成电路产业 ........................................................................................................................ 6 1.2 机遇挑战并存的中国集成电路行业 ............................................................................................................................... 8 1.3 国产芯片产业正在逆势追赶 .......................................................................................................................................... 9 2. 本周重点关注：全球缺芯潮仍然未根本缓解 ........................................................................................................................... 9 2.1 缺芯潮继续影响全球汽车交付情况 ............................................................................................................................... 9 2.2 各产业链芯片供应依然受到短缺影响 ........................................................................................................................... 11 2.3 盛群、联电、台积电等半导体厂商发表涨价信息 ......................................................................................................... 11 3. 中观行业数据一览 ................................................................................................................................................................ 12 4. 上游能源与金属 .................................................................................................................................................................... 15 4.1 石油天然气：NYMEX天然气价格创新高，原油天然气上行 ....................................................................................... 15 4.2 煤炭：国内煤炭期货持续上行，国外动力煤大涨 ........................................................................................................ 17 4.3 有色金属:有色金属期货价整体上行，稀土金属价格上涨 ............................................................................................ 19 4.4 交运：交运各指数上行 ............................................................................................................................................... 24 5. 中游原材料 ........................................................................................................................................................................... 25 5.1 钢铁与铁矿石：铁矿石价格下行，唐山钢厂产能利用率上行 ...................................................................................... 25 5.2 建材：玻璃期货结算价上行 ........................................................................................................................................ 29 5.3 造纸：纸浆价格指数下行............................................................................................................................................ 30 5.4 化工：化工各价格指数上行 ........................................................................................................................................ 31 5.5 光伏：光伏组件价格下行，多晶硅料价格下行 .....................................