五粮液是一家中国白酒企业,其产品结构有上移趋势,全年有望释放利润弹性。公司坚持渠道控货挺价,产品结构有上移趋势,全年有望释放利润弹性。经典五粮液自去年9月上市以来,经过近半年的商业模式探索,进入全面布局阶段,计划建立“1+N+2”网络布局,聚焦高端圈层。2021年经典五粮液计划完成2000吨销售目标,十四五规划实现万吨销量。五粮春上市25年来首次换代升级,回归52度浓香经典度数,实现正向奖励和开瓶反向触发、二次激励,采用优中选优的招商总体原则,同时实施市场配额制,确保经销权稀缺性。2021年公司同步考核回款和动销,增加吨酒均价作为重要考核指标,引导营销片区逐步调整品牌和产品向中高价位聚焦,逐步优化调整浓香系列的收入结构、利润水平,提高利润率。公司坚持控货挺价,高质量实现团购目标。公司内延式提高名酒率,外延式提高产能,保障十四五增长需求。公司高层换届,大胆任用实干派与技术人员。公司预计2021-2023年EPS分别为6.27元、7.51元、8.85元,维持对公司的“买入”评级。
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