房地产行业从拿地数据看上半年各城市与房企的变化：重重政策之下，各家房企拿地战略如何？

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 重重政策之下，各家房企拿地战略如何？ [Table_Title2] 从拿地数据看上半年各城市与房企的变化 [Table_Summary] ► 2021H1全国土地供应及成交情况 土地供给方面，2021H1全国土地出让金同比+9%，其中，6月单月土地出让金同比-5%。2021H1全国全口径累计推出建面为24.3亿平，同比-6%，累计成交建面19.1亿平，同比-6%，全口径出让金达3.7万亿元，同比+9%，其中住宅出让金达3.1万亿元，同比+10%。从溢价率数据来看，2021年上半年，一线城市溢价率不高，2月和4月溢价率为上半年高点，之后逐步回落。而二线及三四线城市的溢价率自年初攀升后，均在4月达到相对高位，此后，溢价率在呈现逐步下降的态势。流拍率方面，2021H1全国流拍率水平自1月份以来，逐步走低，从1月的8.8%下降至6月的5.5%。 ► 高总价及高溢价率地块的城市分析 2021H1，高总价地块数主要分布在集中供地实施的5月和6月，开年市场热度不高，之后逐月递增，高总价地块在5月创上半年新高。从城市分布来看，2021H1总地价超过50亿元的地块主要分布在一线城市。从高溢价率城市数目来看，2021年6月，溢价率超过25%的城市数目较5月减少了2个城市。从全口径土地溢价率数据来看，6月单月溢价率超过25%的城市数为47城（4月、5月分别为42、49城），溢价率超过35%的城市数为22城（4月、5月分别为33、29城）。从住宅土地溢价率数据来看，6月单月溢价率超过25%的城市数为58城（4月、5月分别为66、56城），溢价率超过35%的城市数为29城（4月、5月分别为47、35城）。高溢价率城市数目始终保持高位。 ► 2021H1样本房企拿地情况梳理 2021H1龙头房企拿地金额同比上升15%，成长型房企同比下降10%，中型房企同比上升6%。从各梯队拿地同比增速表现来看，2021H龙头房企整体拿地金额提升最快。59家样本房企自2018年以来拿地溢价率整体呈现下滑的趋势，但“两集中”政策实施后，2021H1招拍挂拿地溢价率大幅上升至21.2%，其中，龙头房企及成长型房企的拿地溢价率均明显抬升，成长型房企拿地溢价率达25%。2021H1，样本房企在一线城市拿地金额占比由2020年的18%降至17%，在二线城市拿地金额占比由54%上升至57%，在三四线城市的拿地金额占比为26%，下降3pct。样本房企拿地区域仍以二线城市为主。 投资建议 2021年上半年，房地产销售表现优异，行业基本面稳固，同时板块估值处历史低位，继续看好板块投资机会，建议关注业绩确定性强的龙头房企万科A、保利地产、金科股份、中南建设、新城控股、金科股份、招商蛇口等。相关受益标的有融创中国、龙光集团、龙湖集团、旭辉控股集团、中国金茂、碧桂园等。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：由子沛 邮箱：youzp@hx168.com.cn SAC NO：S1120519100005 联系电话： 研究助理：侯希得 邮箱：houxd@hx168.com.cn SAC NO： 联系电话： 研究助理：肖峰 邮箱：xiaofeng@hx168.com.cn SAC NO： 联系电话： -24%-14%-5%5%14%24%2020/072020/102021/012021/042021/07房地产沪深300证券研究报告|行业深度研究报告 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2021年07月21日 131997 证券研究报告|行业深度研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 风险提示 销售回暖不及预期，房地产调控政策收紧。 盈利预测与估值 [Table_KeyCompany] 重点公司 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 （元） 评级 2019A 2020A 2021E 2022E 2019A 2020A 2021E 2022E 000002.SZ 万科A 22.73 增持 3.47 3.62 4.45 5.08 6.6 6.3 5.1 4.4 600048.SH 保利地产 11.21 增持 2.35 2.42 3.11 3.67 4.8 4.7 3.6 3.1 000656.SZ 金科股份 4.69 买入 1.05 1.30 1.62 1.91 4.7 3.6 2.9 2.5 000961.SZ 中南建设 5.04 增持 1.12 1.87 2.39 2.76 4.5 2.7 2.1 1.8 nMyQvMoNpQnOnOqQzQsOyQ7NbP7NoMpPpNqRfQoOsNlOmOpMaQmMxOuOrMwONZmOtQ 证券研究报告|行业深度研究报告 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 正文目录 1. 2021H1全国土地供应及成交情况 .........................................................................................................................................................5 1.1. 推出建面与土地出让金 .......................................................................................................................................................................5 1.2. 溢价率.......................................................................................................................................................................................................7 1.3. 流拍率.......................................................................................................................................................................................................8 2. 高总价及高溢价率地块的城市分析......................................................................................................................................................9 2.1. 高总价地块主要分布在一线城市和重点二线城市.......................................................................................................................9 2.2. 高溢价率城市数目减少 .................................................................................................................................................................... 11 3. 各省市土地出让金统计 ......................................................................................................................................................................... 12 4. 2021H1样本房企拿地情况梳理 .......................................................................................................................................................... 12 4.1. 房企样本 ............................................................................................................................................................................................... 12 4.2. 龙头房企拿地金额增速最快............................................................................................................................................................ 13 4.3. 溢价率整体下滑.................................................................................................................................................................................. 15 4.4. 拿地销售比上行.................................................................................................................................................................................. 15 4.5. 拿地区域多数集中于二线城市 ....................................................................................................................................................... 17 5. 投资建议.................................................................................................................................................................................................... 17 6. 风险提示...................................................................