银行行业月报：存贷款双改善，关注中报披露期业绩修复

证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 银行业 报告原因：定期报告 行业月报（20210601-0630） 维持 存贷款双改善，关注中报披露期业绩修复 看好 2021年07月20日 行业研究/定期报告 行业近一年市场表现 投资建议：  6月贷款及存款增速均有不同程度提升，银行资产端和负债端均在改善。新增贷款大幅多增，实体经济信贷需求旺盛，非金融企业新增人民币贷款规模同比环比均多增，但受到房地产调控政策影响，中长期贷款同比小幅少增。同时，表外融资连续收缩，委托贷款、信托贷款继续减少，或影响实体经济融资需求波动。存款压力改善，在4月低点后，5月和6月人民币存款连续改善，5月主要是财政存款和非银金融机构存款改善推动，而6月主要是居民存款和企业存款环比同比均多增推动存款增加。  不良率下降，减值计提压力减轻，资本补充推动稳健发展。国新办发布会上数据显示，2020年银行业处置不良资产3.02万亿元，2021年一季度，处置不良资产4827亿元，也超过了去年同期。截止6月末，商业银行逾期90天以上的贷款与不良贷款比例是79.6%，显著低于100%。随着中国经济稳步修复，实体经济利润回升有利于银行改善资产质量，对银行业高质量发展形成重要支撑。上半年已有重庆银行、齐鲁银行、瑞丰银行在A股成功上市，合计募集资金74.44亿元，上市银行运用增发、配股、可转债等合计融资951.83亿元，募资金额较2020年上半年增长近2倍，通过资本市场补充资本金，也有利于推动银行稳健发展。  半年度业绩继续回升，关于基本面优势银行。目前已有常熟银行、无锡银行、张家港行三家上市银行披露上半年业绩快报，归母净利润增速均在15%以上，齐鲁银行和瑞丰银行业绩预告净利润增速也均在10%左右，预计上半年银行基本面将继续保持。随着去年大幅计提减值后，资产质量持续改善，存量减值压力减小，贷款保持良好趋势，推动银行信贷规模提升，同时存款定价方式改革，推动存款利率下降，减轻负债成本，缓解净息差压力，预计上半年银行营业收入和净利润将迎来双拐点，基本面稳定向好。 分析师：刘丽 执业登记编码：S0760511050001 邮箱：liuli2@sxzq.com 电话：0351-8686794 分析师：孙田田 执业登记编码：S0760518030001 邮箱：suntiantian@sxzq.com 电话：0351-8686900 分析师：徐风 执业登记编码：S0760519110003 邮箱：xufeng@sxzq.com 太原市府西街69号国贸中心A座28层 北京市西城区平安里西大街28号中海国际中心七层 山西证券股份有限公司 http://www.i618.com.cn 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 目录 一、数据跟踪回顾 ............................................................................................................................................................... 1 二、投资策略 ....................................................................................................................................................................... 7 三、监管政策 ....................................................................................................................................................................... 8 四、上市公司公告 ............................................................................................................................................................... 9 五、风险提示 ..................................................................................................................................................................... 10  6月银行板块表现不尽如意，但从国新办发布会及已披露的业绩预告来看，上市银行上半年业绩稳定修复确定性较高。目前板块PB在0.68倍，处于历史底部，但部分银行估值已较高，预计未来随着银行业经营的分化，估值分化也将持续。随着上半年业绩的陆续披露，建议关注基本面较好，业务模式、客户结构护城河较高，具备长期增长动力的优质银行，及区域经济实力强，成长性较好的部分区域性城商行。 风险提示：宏观经济不及预期；疫情超出预期；资产质量恶化；监管政策波动。 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 一、数据跟踪回顾 1/1市场数据 6月（20210601-0630）沪深300指数、上证指数、深证成指涨跌幅分别为-2.02%、-0.67%、1.10%，申万一级银行指数跌幅为-5.99%，分别跑输前述三个指数3.98%、5.32%和7.09%，在28个一级行业中排名第24。个股表现中，除新上市的齐鲁银行（20.47%）外，银行板块中仅南京银行（4.06%）收涨。市场对经济是否能够继续保持高景气度有所担忧，以及金融让利实体经济的要求对银行板块表现形成一定压制。 月日均成交额来看，招商银行（26.99亿元）、兴业银行（21.63亿元）、齐鲁银行（14.44亿元）、平安银行（13.62亿元）、工商银行（10.56亿元）成交额居前。 图表1：申万一级行业涨跌幅对比（%） 图表2：个股涨跌幅对比（%） 数据来源：Wind，山西证券研究所 数据来源：Wind，山西证券研究所 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 2 图表3：上市银行月度及周度日均成交额（亿元） 简称6月日均成交额M6W5M6W4M6W3M6W2M6W1招商银行26.9928.8027.0624.7126.6028.35兴业银行21.6322.9218.6421.0720.9225.83齐鲁银行14.4417.9715.001.080.000.00平安银行13.6215.6013.1212.5913.6913.69工商银行10.5610.9711.638.789.6411.84宁波银行9.4713.0510.757.658.777.85邮储银行7.816.638.917.128.197.52农业银行7.474.465.908.049.218.92中国银行5.492.513.124.976.839.52建设银行5.485.515.265.045.266.47江苏银行5.353.925.465.615.385.98南京银行5.303.954.777.305.984.16浦发银行4.282.904.003.865.065.14光大银行3.712.483.042.944.764.95交通银行3.552.963.163.413.474.72杭州银行3.312.354.623.233.262.54北京银行2.962.202.433.033.513.44成都银行2.822.203.422.142.663.44民生银行2.641.842.972.542.882.61上海银行2.431.401.893.422.472.81重庆银行2.352.832.791.262.072.89厦门银行2.262.912.241.361.923.12苏州银行1.952.061.212.042.531.95常熟银行1.752.142.211.201.601.64渝农商行1.742.091.431.802.021.47长沙银行1.180.961.071.061.411.29华夏银行1.151.010.931.161.181.49贵阳银行1.101.181.021.091.061.20浙商银行1.100.690.661.411.780.77中信银行1.080.850.991.121.241.11瑞丰银行4.730.684.21青农商行0.730.560.760.700.690.89张家港行0.670.520.610.630.730.81无锡银行0.640.730.820.390.710.53青岛银行0.510.910.370.360.490.58苏农银行0.500.470.540.470.510.50紫金银行0.450.260.340.510.550.54江阴银行0.400.380.360.520.340.41西安银行0.380.330.370.390.400.42郑州银行0.201.350.030.000.000.00 数据来源：Wind，山西证券研究所 证券研究报告：行业研究/定期报告 请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 3 1/2行业数据 1、 银行业经营数据 国新办7月14日召开上半年银行业保险业运行发展情况新闻发布会，6月末银行业境内总资产328.8万亿元，同比增长9.2%。其中，各项贷款同比增长11.9%。银行业境内总负债301万亿元，同比增长9.1%。上半年，人民币贷款增加12.76万亿元，同比多增6677亿元。6月末，银行业不良贷款余额3.5万亿元，较年初增加1083亿元，不良贷款率1.86%，较年初下降0.08个百分点。银行保险机构流动性总体保持平稳，商业银行流动性比例57.2%，保险公司经营活动现金流稳定增长。影子银行风险持续压降，委托贷款、信托贷款较年初减少8000多亿元，房地产贷款增速降至10.3%，继续低