本报告对K12培训领域的两家主要公司好未来和新东方进行了跟踪分析。好未来2020年实现营业收入44.96亿美元，同比增长37.35%，归母净利润为-1.16亿元，同比下滑5.26%。新东方2020年三季度实现营业收入30.65亿美元，同比增长10.23%，归母净利润为3.8亿元，同比下滑5.06%。彭博机构对行业景气的预期显示，两家公司的预期收入规模和增速有所不同。教育培训产业链中，学历教育和非学历教育是两大类目，其中学历教育又分为学前、K12学历教育、中等学历教育和高等学历教育，非学历教育可分为幼教、K12培训、兴趣培训和职业培训。在线教育行业近期的数据变化反映了背后的经营逻辑，关键经营数据对行业有具体影响，未来行业逻辑会如何调整需要进一步观察。两家公司的收入体量和业务结构也有所不同，好未来100%的收入来自于教育领域，主要为K12教育，而新东方的收入主要来自于教育和图书等其他业务。在营业收入增速方面，好未来>新东方，两家公司的整体趋势一致，维持在20%~40%，整体来看景气度较高。
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