房地产行业周报：多地加强管控，竣工超预期，贷款两集中效果显现

房地产 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 12 房地产 2021年07月18日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：贝格数据 《行业点评报告-开工向下，竣工超预期，贷款两集中效果显现》-2021.7.16 《行业周报-央行宣布全面降准，二手房限价城市继续扩容》-2021.7.11 《行业周报-多地继续推进物管条例制定，完善养老服务体系》-2021.7.4 多地加强管控，竣工超预期，贷款两集中效果显现 ——行业周报 陈鹏（分析师） chenpeng@kysec.cn 证书编号：S0790520100001 ⚫ 房住不炒基调不变，长效机制持续完善，维持行业看好评级 我们认为，地产仍是当前财政和投资的重要托底工具，政策将会处于当前“房住不炒+因城施策”框架下，但方向和力度则会相机而变。目前销售、区域政策等方面均持续向好，在宽信用的大环境下，限价政策有所松动利好房企利润率修复，存货价值有望得到重估。目前房地产板块估值有所修复，但仍处于历史低位。我们建议2021年3季度继续关注地产板块机会，维持行业看好评级。 ⚫ 多地加强管控，竣工超预期，贷款两集中效果显现 （1）多地加强市场监管，深圳率先应用标定地价。房价调控方面，东莞市住建局发布通知，对下一年度首次销售的新建商品住房项目的申报价格，参照同区域、同地段当前同类型项目的申报价格及网签价格，结合房价调控目标审核确定；合肥市将实行住宅项目均价控制，商品住房平均备案价格不得突破土地出让前预测均价。学区房管控方面，太原市教育局发布通知，将实行房产地址“学位限定”：自登记入学之年起，同一套住宅6年内只能享有学区内小学1个学位，3年内只能享有学区内初中1个学位；温州市住建局发布通知，提出各房地产经纪机构不得在门店、线上以学区房为卖点发布房源信息等四点要求。公积金新政方面，成都住房公积金管理中心出台新规，取消“所购再交易房楼龄超过10年的，最低首付款比例相应提高10%”的规定。市场秩序方面，南京发布共有产权房入市交易细则，满5年可买卖；北京市住建委发布通知，明确购房人须统一通过市级代持机构建立的网络服务平台填报出租意向，经核验通过后方可对外发布出租房源；南京出台房产新政，热盘集中供应只能申购一个。此外，深圳第二批集中供地将于2021年8月9日集中出让，22宗地块总出让面积83万㎡，总建面280万㎡；深圳率先全面应用标定地价，最高地价6.58万元/平方米。（2）国家统计局发布2021年1-6月商品房投资和销售数据，整体看，销售端价稳量升，剔除基数扰动增速仍可观；开工向下，竣工超预期；行业投资趋势性回落；房企到位资金放缓，银行贷款两集中政策效果显现。 ⚫ 成交：一二手单周成交持续回落 （1）新房：2021年第29周，全国32城成交面积445万平米，同比下降10%，环比下降21%；从累计数值看，年初至今32城累计成交面积达15282万平米，累计同比增加43%。（2）二手房：2021年第29周，全国9城成交面积为104万平米，同比增速-33%，前值-23%；年初至今累计成交面积3614万平米，同比增速18%，较前值下降3个百分点。 ⚫ 资金：单周发债规模环比均下降、利率有所分化 2021年第29周，信用债发行89.7亿元，同比减少1%，环比减少56%，平均加权利率3.32%，环比减少85BPs；海外债发行6.2亿美元，同比减少84%，环比减少48%，平均加权利率3.63%，环比增加4BPs。 ⚫ 风险提示：行业销售波动；政策调整导致经营风险；融资环境变动。 -24%-12%0%12%24%36%2020-072020-112021-03房地产沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 12 目 录 1、 多地加强管控，竣工超预期，贷款两集中效果显现......................................................................................................... 3 1.1、 多地加强市场监管，深圳率先应用标定地价.......................................................................................................... 3 1.2、 开工向下，竣工超预期，贷款两集中效果显现...................................................................................................... 4 1.2.1、 价稳量升，剔除基数扰动，销售增速仍可观 ............................................................................................... 4 1.2.2、 开工向下，竣工超预期 .................................................................................................................................. 4 1.2.3、 行业投资趋势性回落 ...................................................................................................................................... 5 1.2.4、 房企到位资金放缓，银行贷款两集中政策效果显现 ................................................................................... 6 2、 一二手单周成交持续回落 .................................................................................................................................................... 6 2.1、 32城新房成交同比降幅收窄 .................................................................................................................................... 6 2.2、 9城二手房单周成交表现回落 .................................................................................................................................. 7 3、 土地：溢价率有所上升、流拍率持平 ................................................................................................................................ 7 4、 资金：单周发债规模环比下降、利率有所分化 ................................................................................................................ 8 4.1、 单周发债规模有所下滑 ............................................................................................................................................. 8 4.2、 LPR连续14月不变 ................................................................................................................................................... 9 5、 投资建议：维持行业“看好”评级 ....................................................................................................................................... 10 6、 风险提示 .............................................................................................................................................................................. 10 图表目录 图1： 2021年6月商品房销售额同比增长8.6% ..................................................................................................................... 4 图2： 2021年6月商品房销售面积单月增速达7.5% ............................................................................................................. 4 图3： 2021年6月开竣工单月增速分别为-3.8%、66.6% ....................................................................................................... 5 图4： 2021年6月房地产开发投资额单月增速达5.9% ......................................................................................................... 5 图5： 2021年6月施工面积单月增速10.6% ........................................................................................................................... 5 图6： 2021年6月房地产开发企业到位资金单月增长4.0% ................................................................................................. 6 图7： 全国32城新房成交面积单周同比下降10% ................................................................................................................. 6 图8： 全国32城新房成交面积单周环比下降2