光大期货有色商品日报

有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 有色商品日报（2021年7月13日） 一、研究观点 品种 点评 铜 隔夜铜震荡偏强。美元指数再现冲高回落，强上涨预期但实际表现偏弱，或许对美联储紧预期宽事实做法比较麻痹有关，对有色而言影响也就不十分明确；另外国内降准解读分歧较大，市场表现更多静观其变。基本面来看，随着铜精矿的释放、TC/RC好转以及国内抛储落地，供应虽然月内仍受检修影响，但趋缓预期不变，此时下游铜杆及线缆开工率未现明显好转，需求前景仍不明朗也成为基本面主要制约因素。宏观情绪反复，基本面也未有效成为支撑因素，因此暂维系前期中期调整的观点。 铝 沪铝震荡偏强，现货向平水靠近，市场出多接少。供给端云南限产影响随雨季来临缓淡化，北方如内蒙地区复产速度继续加快，7月中下旬国抛储对市场供应的影响将会具体显现，预计7月整体供应相比6月将有所回升。需求端的转弱集中体现为前期消费向好的建筑型材板块，其余板块的变化并不明显。前期抛储规模未达市场预期，铝价仍处高位震荡，伴随旺季转淡，下游订单数量有所下滑，多数企业开工率面临季节性回落，整体的买兴不强。当前电解铝社会库存仍延续去库节奏，本周库存减少1.8万吨，整体水位在85.8万吨水平上，去库速度在国储储备释放后将进一步放缓，预计7月下旬累库情况将会初见端倪。政策端国常会全面调整大宗商品价格过快上涨，但今年基本面与以往不同之处在于交易所仓单与铝社会库存均存在一个水位偏低的情况，支撑铝价难以大幅度下调，7月铝价在消费旺季尾部支撑下还有小幅上行空间，待铝市正式步入淡季后价格会出现震荡偏弱的格局，但预计下行幅度不强。 镍 隔夜镍震荡偏强。美元指数再现冲高回落，强上涨预期但实际表现偏弱，或许对美联储紧预期宽事实做法比较麻痹有关，对有色而言影响也就不十分明确；另外国内降准解读分歧较大，市场表现更多静观其变。基本面来看，镍与不锈钢6月产量数据相继出炉，从数据来看镍表现供求错配，这也解释了6月以来镍价持续偏强的原因。但站在6月展望7月镍供求错配或转向供求两旺局面，至于哪一方起主导作用要关注下游不锈钢消费情况，从社库来看7月存累库迹象需要注意。不过，镍库存始终处于低位，这也是资金炒作的一个主要因素，除非镍持续累库，否则镍价在大环境下或仍相对比较乐观。宏观方向不明，基本面是否转向仍需观察，镍仍有冲高的可能性，但若价格出现快速上行须警惕。 锌 昨夜沪锌收跌。截至本周一（7月12日），SMM七地锌锭库存总量为12.2万吨，较上周五（7月9日）增加1700吨，较上周一（7月5日）增加6200吨。但是上期所库存仍处在近5年极低位置，对于盘面价格上涨支撑力度较强。而沪粤两地下游接货热情仍在，尤其是上海地区库存直接降至近年罕见低位，对于现货市场升水支撑较强，但升水利润尚无法覆盖两地运费。若上海库存再次转为下降，升水或将继续上涨。而锌锭即使后续供应宽松预期较强，但是目前因低库存问题，价格或将呈现高位震荡。 锡 昨夜沪伦锡收涨，伦锡在LME市场一枝独秀。现货市场升水小幅下跌，成交持续清淡。月间结构收窄至2800元/吨附近，做多氛围仍强烈，但行情单边参与风险过高。目前看，内外比价已有所回升，海外供应逐步恢复，比价继续回升空间较大，建议关注内外反套。 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 2 二、日度数据监测 2021/7/122021/7/9涨跌平水铜6948068710770平水铜升贴水255185701#光亮废铜：广东6365063250400精废价差：广东1195803392无氧铜杆(8mm):上海7010069700400低氧铜杆(8mm):上海6870068300400冶炼加工(周度)粗炼TC（美元/吨）47470LME注册+注销(吨)2191752168002375仓单（吨）7628782043-5756总库存（吨，周度）129469142520-13051COMEX库存（吨）4261042767-157社会库存保税区(万吨)#N/A45.0#N/A-34.3-37.33.018.518.50.0-66.0-11.0-55.0平均价:1#铅:长江有色15650155001501#铅锭升贴水:华东-275-250-25沪铅：连1-连二-65-8015含税:再生精铅(≥pb99.97)1517515075100含税:再生铅(≥pb98.5)1495014850100含税:还原铅:山东140001395050到厂价:铅精矿:济源50%14500134301070到厂价:铅精矿:郴州50%14600135051095到厂价:铅精矿:个旧50%1410013415685到厂价:铅精矿:50%:济源100010000到厂价:铅精矿:50%:郴州160016000到厂价:铅精矿:50%:个旧170017000LME注册+注销(吨)68775687750仓单12586711498210885库存（周度）13284212515476883-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-1.5130.00-2890-3294LME0-3 premium（美元/吨）CIF提单(美元/吨)其他现货进口盈亏铜价格（元/吨）库存上期所废铜(元/吨)下游（元/吨）市场行情铅市场行情铅精矿（元/吨）加工费（元/吨）价格（元/吨）库存上期所（吨）升贴水现货进口盈亏（ 元 /吨 ）资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 3 2021/7/122021/7/9涨跌无锡报价(元/吨)1902518860165南海报价(元/吨)1910018900200南海-无锡(元/吨)754035现货升水(元/吨)-30-20-10山西低品铝土矿(元/吨)4054050山西高品铝土矿(元/吨)5405400氧化铝CIF(美元/吨)3293290山东氧化铝252425195氧化铝：内-外39338310预焙阳极4825482506063铝(φ90):广东（元/吨）400440-401A60铝杆:广东（元/吨）4254250铝合金ADC12:华南（元/吨）1825018150100LME注册+注销(吨)14960751506675-10600仓单（吨）75879725703309总库存（吨，周度）267547278383-10836电解铝(万吨)83.485.8-2.4氧化铝(万吨)0.044.1-44.13-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-19.5110.00150-216金川镍:板状（元/吨）1406001387001900金川镍-无锡（元/吨）850900-501#进口镍-无锡（元/吨）150200-50低镍铁:1.5-1.8％（元/吨）485048500印尼镍铁:10-15％（元/吨）1230123001.4%-1.6%:日照港51051001.8%:菲律宾:连云港7537530201冷轧:佛山（元/吨）92009250-50304冷轧:佛山（元/吨）1825017800450430冷轧:佛山（元/吨）99509850100硫酸镍:≥22%:国产36000350001000523普通:国产1420001420000622普通:国产1550001550000LME注册+注销(吨)226962228612-1650仓单51355141-6库存（周度）7555626312923-cashCIF提单(美元/吨)最新上期-3175.00130221铝库存上期所（吨）库存上期所社会库存（周度）资料来源：同花顺、WIND、SMM、百川、光大期货研究所现货进口盈亏（ 元 /吨 ）升贴水镍市场行情价格原材料下游加工费市场行情电解镍镍铁镍矿（元/吨）不锈钢新能源（元/吨）升贴水现货进口盈亏（ 元 /吨 ） 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 4 2021/7/122021/7/9涨跌主力结算价（元/吨）22420222900.6%LmeS3（美元/吨）2948.52978-1.0%沪伦比7.607.48-近-远月价差（元/吨）40355SMM 0# 现货（元/吨）2265022480170SMM 1# 现货（元/吨）2258022410170国内现货升贴水平均（元/吨）2202200进口锌升贴水平均（元/吨）1901900LME0-3 premium（美元/吨）-15.75-16.50.75锌合金Zamak3（元/吨）2320023030170锌合金Zamak5（元/吨）2360023430170氧化锌ZnO≥99.7%（元/吨）2160021500100Zn50%国产（元/金属吨）415041500Zn50%进口（美元/干吨）70700上期所（吨）周度62685475793LME（吨）2510752510750社会库存（万吨）周度11.8611.420.44上期所（吨）80997797302LME（吨）224500224375125最 新 （ 元 /吨 ）CIF提单（美元/吨）-761252021/7/122021/7/9涨跌主力结算价（元/吨）2183802171500.6%LmeS3（美元/吨）31950317500.6%沪伦比6.846.84-近-远月价差（元/吨）27902950-160SMM现货（元/吨）220000220000060%锡精矿（元/金属吨）211000211000040%锡精矿（元/金属吨）2070002070000国内现货升贴水平均（元/吨）19002000-100LME0-3 premium（美元/吨）1065101055上期所（吨）周度32583260-2LME（吨）221522150上期所（吨）3282323745LME（吨）13101330-20最 新 （ 元 /吨 ）关税-350443%锌市场行情周 度 TC库存注册仓单资料来源：同花顺、WIND、SMM、Mysteel、光大期货研究所现货进口盈亏现货进口盈亏市场行情库存注册仓单锡上 期 （ 元 /吨 ）-458上 期 （ 元 /吨 ）-32886 有色商品日报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 5 三、图表分析 3.1现货升贴水 图1：铜现货升贴水（元/吨） 图2：铝现货升贴水（元/吨） -600-400-20002004006002