良信股份的全资子公司良信电器（海盐）有限公司被确定为浙江省“未来工厂”试点企业之一，该基地按照工业4.0标准进行规划，将实现设备联网、设备数据实时采集，以及透明化、少人化、无人化生产，有助于提高良信股份的运营效率和产品竞争力。我们预计，如建设顺利，海盐基地将于2023年具备全面承接公司主业订单制造任务的能力。我们看好公司核心竞争力，主要体现在：1）产品设计坚持定制化的服务理念，助力中高端市场拓展；2）研发持续高投入，在新能源、通信、智能家居等新兴市场推陈出新；3）营销方面通过设立端到端流程型组织的产品线模式，发挥快速响应能力；4）制造环节通过提高产线智能化程度等方式，提高运营效率。我们预计，公司将于2021~2023年实现归母净利润4.40、6.36、8.84亿元，对应当前股本EPS 0.43、0.62、0.87元，对应2021.7.12收盘价49.5、34.2、24.6倍P/E。我们维持“推荐”评级。
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