业绩预告快评：技术壁垒依旧，持续增长可期

思摩尔国际发布业绩预告，2021上半年调后净利润在28.26~31.23亿元间，同比增长116.1%~138.8%，超出我们预期。公司业绩强劲的增长显示了消费者市场强劲的需求，更体现出公司在深厚技术、研发加持下的领先市场地位。我们认为，电子烟作为减害性的产品，未来其渗透率有望随着健康意识的提升而持续走高，带动产业链实现长期持续成长。在此健康化提升的进程中，技术实力领先、投入力度大、投入决心强的代工企业能够规模化为客户提供性能更为稳定优越的产品，并具备更快响应客户产品迭代需求的能力。当前市场，尤其是国内市场仍处于发展早期的阶段，品牌商需要持续快速推出新口味、功能、造型的产品来实现拉新与留存，能够快速实现稳定规模化交付的代工龙头仍是品牌商的合作首选。

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