传媒行业周报：教育部发文支持开展暑期托管，完美世界关停部分海外项目

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 教育部发文支持开展暑期托管，完美世界关停部分海外项目 传媒行业周报（20210705-20210711） 行业周报 | 传媒 证券研究报告 2021年07月11日 分析师 李艳丽 S0800518050001 021-38584239 liyanli@research.xbmail.com.cn 联系人 卢翌 luyi@research.xbmail.com.cn 相关研究 传媒：暑期多款精品游戏将上线，万达电影21H1业绩扭亏—传 媒 行 业 周 报（20210628-20210704） 2021-07-04 传媒：5月广告市场花费增长29%，腾讯自研《 光 与 夜 之 恋 》 上 线—传 媒 行 业 周 报（20210621-20210627） 2021-06-28 传媒：快手强化信任电商概念，上海游戏产业发展迅猛—传 媒 行 业 周 报（20210614-20210620） 2021-06-21 Tabl e_Title ● 核心结论 Tab le_Su mm ar y 教育部发文支持开展暑期托管，鼓励学校为主体积极承担。7月8日，教育部办公厅发布《关于支持探索开展暑期托管服务的通知》，意在引导支持有条件的地方积极探索开展暑期托管服务工作，同时要求托管服务中不得组织集体补课、讲授新课，教师志愿参与且学生自愿参加。较以往各地以社区或团委负责的暑期班不同，今年教育部所鼓励的暑托班强调以学校为主体开展托管服务，这样可以将暑期班学生覆盖范围扩大，避免社区等宣传和承接能力不足的问题。托管服务内容方面，包括开放教室、图书馆等学校资源设施，合理组织集体游戏活动、阅读指导、兴趣拓展、作业辅导等。托管费用方面强调公益普惠原则，以北京为例，暑期托管主要分为两期，每位学生托管服务收费标准为30元/天。课外培训班可解决学生学习客观需要和家长托育需求，我们认为暑期托管的开展或为“双减”政策的配套举措之一，将有效解决托育需求，对课外学科培训起到分流作用，从家长和学生需求端落实“双减”。目前“双减”文件尚未正式出台，实施细则等存在较大不确定性，建议关注政策鼓励支持的民办高教/职教公司中公教育（002607.SZ）、中教控股（0839.HK）等。 完美世界（002624.SZ）关停部分海外项目，《梦诛》表现亮眼，新品储备丰富。完美世界发布2021年上半年业绩预告，上半年公司归母净利润预计为2.3-2.7亿元，同比下滑78.75%-81.90%。公司上半年游戏业务预计盈利2.0-2.4亿元，同比下降79.27%-82.72%，原因包括：1）公司关停部分表现不达预期的海外游戏项目，相关支出事项形成一次性亏损约2.7亿元；2）上半年新品上线较少，重点游戏《梦幻新诛仙》6月25日上线，流水表现优秀，前期推广费用一次性计入当期，但流水收入递延确认。《梦幻新诛仙》上线14天累计流水达到2.5亿元，目前玩家活跃度、留存率等各项数据都超过以往公司产品。游戏内容设计偏向长线运营，预期整体流水长期持续性较好。产品储备中，二次元开放世界游戏《幻塔》7月15日将开启新一轮测试，《一拳超人：世界》《天龙八部2手游》等新游均有望在下半年陆续上线。游戏精品化趋势下，我们仍然看好具有强研发实力公司的长期产品表现，建议关注完美世界。 ● 一周行业表现： 上证综指上涨0.15%，深证综指上涨1.67%，传媒（申万）收于651.85点，下滑2.21%，跑输上证综指2.36个百分点。从行业内部来看，影视指数上涨0.86%，动漫指数下滑1.05%，游戏指数下滑2.92%，出版指数下滑0.80%，广播电视指数上涨5.16%，广告营销指数下滑0.16%。 风险提示：竞争加剧，游戏流水不及预期，招生不达预期，政策风险 行业周报 | 传媒 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2021年07月11日 索引 内容目录 子行业观点更新 ....................................................................................................................... 3 投资机会监控 ........................................................................................................................... 4 行业及个股表现 .................................................................................................................. 4 一周个股异动 ...................................................................................................................... 5 一周公告及新闻 ....................................................................................................................... 6 行业新闻及公司公告 ........................................................................................................... 6 一周行业数据 ........................................................................................................................... 8 电影 .................................................................................................................................... 8 电视剧 ................................................................................................................................ 9 综艺 .................................................................................................................................. 10 游戏 .................................................................................................................................. 10 出版 .................................................................................................................................. 11 图表目录 图1：传媒子行业指数表现 ........................................................ 5 图2：周累积票房同比情况 ........................................................ 8 图3：2021/6/28-2021/7/4电视剧直播关注度与市场份额排名 ......................... 9 图4：传媒公司估值 ............................................................. 13 表1：2021/7/5-2021/7/9单周指数及个股前五涨跌幅情况 ............................ 4 表2：2021/7/5-2021/7/9周均换手率前五情况 ...................................... 5 表3：2021/7/5-2021/7/9周均换手率较过去半年日均变动幅度最大前五情况............. 5 表4：2021/6/28-2021/7/4单周票房Top10 .......................................... 8 表5：2021/6/28-2021/7/4单周电视剧全网播映指数前十排名 ......................... 9 表6：2021/6/28-2021/7/4 单周综艺节目网络播映指数前十排名 ...................... 10 表7：截至2021/7/4 iOS畅销榜游戏Top10 ........................................ 10 表8：2021/6/28-2021/7/4京东图书畅销榜TOP20榜单 .............................. 11 表9：2021/6/28-2021/7/4京东新书畅销榜TOP20榜单 .............................. 12 nMpMoNoNnOqPtQpMoPqMmM9P9R6MtRpPmOoPjMmMtMlOqRnP7NoOwOvPnQnQxNnMvN 行业周报 | 传媒 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2021年07月11日 子行业观点更新 短视频：内容视频化时代已来，短视频占据优质赛道，变现空间大。内容消费习惯从图文转向视频，根据QM，短视频月人均使用时长42.6小时，是所有泛娱乐内容中使用时长最长且增长最快的。未来5G时代内容视频化的趋势将进一步加深，预计2025年短视频DAU9亿，5年CAGR为10.4%。短视频变现模式丰富，商业化空间大。预计2025年短视频移动广告市场规模4600多亿，5年CAGR 34%；预计2025年直播电商GMV 6万亿，5年CAGR 58%；另外还有在线教育、游戏、本地生活等变现方式有待进一步开发。快手（1024.HK）社区属性强，差异化竞争下用户保持高增长，广告和直播电商商业化刚起步，处于高速增长期，建议关注。 长视频：自制和独播比例提高带动付费渗透率，1-5月爱优腾芒4大平台独播剧总集数同比增长16%，其中芒果TV独播剧总集数同比增长61%。爱奇艺和腾讯视频相继提价，行业进入提价周期。剧集ROI显著回升，平台利润率进入上升周期。芒果超媒（300413.SZ）自制能力和创新能力强，5月破圈剧集《猎狼者》上线表现优异，小芒APP布局剧本杀预约入口，后续有望剧本杀产业链全布局，推荐关注。 游戏：游戏精品化趋势下，游戏研发时间和资金的投入要求将大幅提升，头部CP市占率将继续提高。CP对渠道将更有议价权，享受更多产业链利益的分成。短期看，大作暑期密集上线，例如网易国风新作《忘川风华录》等；完美世界《梦幻新诛仙》《旧日传说》《非常英雄救世奇缘》等；宝通科技《终末阵线：伊诺贝塔》《幻象回忆》等。推荐关注研发实力强的完美世界（002624.SZ）。 电影：供需改善，龙头