宏观经济专题研究：中观视角看信贷韧性

本篇报告是国信证券的宏观经济专题研究，主要关注CPI与工业增加值月度同比增速、固定资产投资累计同比、社零总额当月同比、出口当月同比、M2等宏观经济数据。报告认为，金融数据与实体数据密不可分，需求端的判断必不可少。采用分位点法观测金融数据比两年平均增速法更合适。下游产业较中上游各项指标均不算好，PPI越过高点后，下游产业成本冲击短期可能并不会弱化。结构难题的缓解有利于信贷供给的扩充，依然看好三季度信贷。