流动性周报（7月第1周）：内外资加仓电子、电气设备和机械

证券分析师：周雨电话：010-88321580执业证号：S11905110300022021-07-02——流动性周报（7月第1周）证券研究报告-策略研究内外资加仓电子、电气设备和机械 核心结论6月25日-7月2日，北上资金合计净流出157.97亿元。沪股通净流出109.42亿元，深股通净流出48.55亿元。前一周为净流出209.77亿元。本期过半数行业净流出。其中，银行、食品饮料和非银金融流出居前，分别流出37.02亿元、26.76亿元和18.11亿元；电子、计算机和机械设备净流入较多，分别流入38.72亿元、14.77亿元和14.08亿元。7月2日TOP20重仓股持股比例减少过半，其中，恩捷股份、平安银行、药明康德分别减持0.39%、0.27%和0.16%；伊利股份、美的集团、立讯精密分别增持0.13%、0.04%和0.02%。国内资金：本周两融呈现回升趋势。7月1日两融余额达17740.38亿元，较6月17日增加63.18亿元。相较上期，绝大多数行业两融余额都有回升。其中计算机、食品饮料、国防军工余额回落较多，分别回落9.88亿元、9.01亿元和8.22亿元。医疗生物、电气设备、化工分别回升34.67亿元、32.44亿元和23.30亿元。结合北上资金来看，内外资在电子、电气设备和机械设备板块配置较一致；在计算机、交通运输和医药生物的配置分歧较大。相较上期，上证50ETF基金、沪深300ETF基金、创业板50ETF基金分别减少5.6亿份、0.92亿份、1.94亿份，中证500ETF基金增加0.06亿份。宏观利率：央行累计开展7天逆回购1100亿元，利率与之前持平，叠加900亿元逆回购到期，整体资金释放200亿元。相较上期，隔夜Shibor增加6.400个BP至1.6140%，7天Shibor减少25.100个BP至1.9450%，银行间流动性保持平稳。1年期国债收益率减少4.43个BP至2.3994%，3年期国债收益率增加1.08个BP至2.7722%，10年期国债收益率减少0.24个BP至3.0803%，无风险利率保持平稳。3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较6月25日分别减少5.16个BP至0.58%、减少8.15个BP至0.80%、减少3.15个BP至1.21%1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较6月25日分别减少1.82个BP至0.51%、增加1.17个BP至0.65%、增加4.17个BP至1.01%。信用利差回落过半。风险提示：海外疫情反复；美国财政刺激计划效果未达预期 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远CONTENT目录01 北上资金02 交投活跃度请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远（本报告资料来源：WIND，Bloomberg，太平洋证券研究院）03 利率市场 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远6月25日-7月2日，北上资金合计净流出157.97亿元。沪股通净流出109.42亿元，深股通净流出48.55亿元。前一周为净流出209.77亿元。01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场31.1 周度净流入金额图表1：6月25日-7月2日净出157.97亿元资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理-200-150-100-50050100150200250230025002700290031003300350037003900深股通净流入（右轴）沪股通净流入（右轴） 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场42021年6月25日-7月2日，根据持股数变动和成交均价估算，过半数行业为净流出。其中，银行、食品饮料和非银金融净流出居前，分别流出37.02亿元、26.76亿元和18.11亿元；电子、计算机和机械设备净流入较多，分别流入38.72亿元、14.77亿元和14.08亿元。图表3：过半数行业为净流出1.3 净流入行业变化资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理-60-40-200204060电子计算机机械设备汽车电气设备有色金属家用电器轻工制造商业贸易纺织服装建筑装饰综合建筑材料钢铁通信公用事业传媒房地产采掘休闲服务农林牧渔国防军工化工医药生物交通运输非银金融食品饮料银行净流入（亿元） 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场5截止7月2日，北上资金持股市值2.56万亿元，占全A流通市值的3.78%，较6月下降798.14亿元。图表2：持股市值2.56万亿元（截至7月2日）1.2 北上资金市值总额资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%4.0%4.5%05,00010,00015,00020,00025,00030,0002017-032017-042017-052017-062017-072017-082017-092017-102017-112017-122018-012018-022018-032018-042018-052018-062018-072018-082018-092018-102018-112018-122019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-07持股市值（亿元）持股市值占全A流通市值比（右） 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远分行业看，多数行业市值有所回落。其中食品饮料、银行和非银金融回落较多，分别回落166.33亿元、130.05亿元和121.87亿元。电气设备、计算机和纺织服装回升较多，分别回升54.36亿元、12.57亿元和3.51亿元。01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场1.4 行业市值变化图表4:食品饮料、银行和非银金融回落居前图表5：多数行业市值较前期回落6资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理行业市值（亿元）期市值市值变化（亿元）电气设备2546.052491.6854.36 计算机783.30770.7312.57 纺织服装49.5446.033.51 商业贸易71.8369.861.96 建筑装饰161.42164.73-3.30有色金属463.99468.97-4.98 农林牧渔318.77323.90-5.13 钢铁295.74301.87-6.13 通信145.89152.59-6.70 轻工制造295.99304.43-8.45 公用事业410.03419.55-9.52 房地产398.72409.79-11.08 传媒366.52377.83-11.31 机械设备1004.461023.73-19.27 国防军工135.50155.13-19.63 综合140.20160.32-20.13 采掘219.83242.31-22.48 电子1793.811822.27-28.46 汽车711.10742.13-31.03 建筑材料535.13567.35-32.22 化工1436.231471.47-35.23 休闲服务619.11656.29-37.18 交通运输586.18624.25-38.07 家用电器1755.741794.94-39.21 医药生物3080.053142.85-62.79 非银金融1344.781466.64-121.87 银行2029.242159.30-130.05 食品饮料3929.634095.97-166.33 合计25628.7626426.90-798.14-180-150-120-90-60-300306090电气设备计算机纺织服装商业贸易建筑装饰有色金属农林牧渔钢铁通信轻工制造公用事业房地产传媒机械设备国防军工综合采掘电子汽车建筑材料化工休闲服务交通运输家用电器医药生物非银金融银行食品饮料市值变化（亿元） 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远7图表6：TOP20重仓股持股变化01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场1.4 TOP20重仓股持仓变化相比6月25日，7月2日TOP20重仓股持股比例减少过半，其中，恩捷股份、平安银行、药明康德分别减持0.39%、0.27%和0.16%；伊利股份、美的集团、立讯精密分别增持0.13%、0.04%和0.02%。证券代码证券简称持股市值（亿元）占全部A股(%)(公布)申万行业持股比例变化（较上周）600887.SH伊利股份272.7012.61食品饮料0.13 000333.SZ美的集团820.5916.37家用电器0.04 002475.SZ立讯精密246.918.04电子0.02 000651.SZ格力电器519.9716.95家用电器-0.01 600519.SH贵州茅台1,911.957.56食品饮料-0.04 603288.SH海天味业329.336.19食品饮料-0.04 300750.SZ宁德时代802.656.63电气设备-0.05 600900.SH长江电力269.755.84公用事业-0.05 601012.SH隆基股份483.4210.80电气设备-0.06 600036.SH招商银行717.286.55银行-0.06 000858.SZ五粮液629.385.66食品饮料-0.07 601888.SH中国中免535.039.74休闲服务-0.08 300124.SZ汇川技术220.1411.14电气设备-0.09 601318.SH中国平安530.257.85非银金融-0.09 300760.SZ迈瑞医疗362.976.61医药生物-0.10 300015.SZ爱尔眼科238.916.47医药生物-0.10 600276.SH恒瑞医药505.6911.86医药生物-0.13 603259.SH药明康德263.006.66医药生物-0.16 000001.SZ平安银行475.7311.24银行-0.27 002812.SZ恩捷股份232.3311.13化工-0.39 资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远8图表7：两融余额（2012年起）01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场2.1 融资融券总额变化图表8：两融余额（2020年起）本周两融呈现回升趋势。7月1日两融余额达17740.38亿元，较6月25日增加63.18亿元。资料来源：WIND,太平洋证券研究院整理405,04010,04015,04020,04025,040融资融券余额亿7,0009,00011,00013,00015,00017,00019,0002020-07-012020-08-012020-09-012020-10-012020-11-012020-12-012021-01-012021-02-012021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-07-01融资融券余额亿元 请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远9图表9：两融余额分行业（按余额排序，亿元）01 北上资金02 交投活跃度03 利率市场2.2 行业融资融券变化分行业看，相较6月同期（6月1日），大多数行业两融余额有所上涨。其中医药生物、电子、汽车涨幅较大，分别上涨297.70亿元、173.41亿元、138.09亿元；农林牧渔、银行、公用事业跌幅较大，分 别 下 降52.47亿元、