A股策略：关于流动性指标的进一步探讨和思考

本篇报告主要探讨了流动性指标的有效性，并解答了市场上关于流动性研究的疑问。报告指出，度量流动性的有效指标是贷款利率，而非M2、社融增速、国债利率等宏观指标。报告还回答了七个关于流动性的问题，包括社融增速对股市的领先性、中游制造对流动性的敏感性、美国10年国债利率变化对A股流动性的影响、地方债发行对资金面和债券利率的影响、贷款利率对银行的影响、PPI对货币政策收紧与否的影响以及贷款利率到股价的传导效应。报告最后提醒投资者注意行业景气度、宏观经济波动、疫情发展和政策推进等风险。