根据研报，三友医疗（688085.SH）的总股本为205.33百万股，流通股本为82.54百万股，市价为43.63元，市值为8,958.70百万元，流通市值为3,601.40百万元。公司业绩符合预期，主业强劲恢复，市场开拓顺利。预计2021年实现营业收入2.50-2.78亿元，同比增长66.23%-84.84%，归母净利润7000-7400万元，同比增长84.15%-94.67%，扣非净利润5400-5700万元，同比增长46.81%-54.97%。人工关节国采方案落地，规则趋于缓和，产品线丰富的头部企业有望受益。我们预计2021-2023年公司收入5.44、7.33、9.85亿元，同比增长39.32%、34.67%、34.40%，归属母公司净利润1.67、2.28、3.10亿元，同比增长40.75%、36.54%、35.97%，对应EPS为0.81、1.11、1.51。目前公司股价对应2021年54倍PE，考虑脊柱植入耗材赛道成长性良好，公司脊柱产品研发实力领先，核心竞争力突出，有望同时受益进口替代和市场集中度提升过程，维持“买入”评级。
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