精细化管理支撑盈利提升，新经济驱动未来成长

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华测检测是一家内资第三方检测龙头公司，通过跑马圈地的方式完善跨区域服务体系，成长为综合性检测平台。公司引入SGS全球执行副总裁申屠总，以利润为导向，推行精细化管理，设立了规范的资本开支制度和实验室规模效应提升的措施，净利润率从2017年6.5%提升到2020年16.5%。公司战略布局中国产业升级方向，引入医药、消费品、计量等团队，与商飞、西南交通大学轨交研究院合作，设立航空材料、芯片检测、汽车电子/5G、轨道交通、医药实验室。同时公司加速推进国际化战略，通过并购Maritec和德国易马等海外知名检测品牌来提升与国内实验室的协同效应。预计2021-2023年净利润分别为7.54/9.60/12.66亿元，对应PE分别为69X/54X/41X，首次覆盖，给予“买入”评级。