组件业务高速增长，延伸电池片打造业绩增量

金辰股份是光伏组件自动化设备龙头，下游客户资源优质。公司能提供太阳能光伏组件自动化生产链条中，从电池片叠片、焊接、敷设到组件封装所需的全部装备，客户覆盖隆基、通威、协鑫、日升等全球龙头光伏企业。公司持续拓宽业务范围，延伸电池片设备、港口物流自动化控制系统并已开始形成订单。公司积极布局HJT、TOPCON电池设备，并已经形成小批量的销售。公司发布定增预案，募集资金不超过3.8亿元，发行对象不超过35名，发行股份不超过发行前总股本的30%，即3173万股。预计项目建设期2年，达产后可形成收入7.5亿元，年均税后利润0.88亿元，内部收益率36.45%。我们预计2021年-2022年净利润分别为1.30、1.73、2.35亿元，对应EPS分别为1.23、1.64、2.22；首次给予买入-A 的投资评级，6个月目标价为55.35元，相当于2021年45X动态市盈率。