钢铁行业周报：降准短期提振市场情绪，长期还需基本面支撑
钢铁行业周报 降准短期提振市场情绪，长期还需基本面支撑 行业周报 行业报告 钢铁 2018年4月22日 请务必阅读正文后免责条款 中性（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业周报*钢铁*库存去化力度环比减弱 ，高 炉开工 率继续 维持加 速》 2018-04-15 《行业快评*钢铁*一季度钢铁进出口数据点评：钢材出口逐月回升，铁矿石进口累计小幅下降》 2018-04-13 《行业周报*钢铁*库存下降加速，开工率继 续 上 升 ， 钢 价 将 维 持 震 荡 》 2018-04-08 《行业周报*钢铁*板块超跌反弹，短期钢价仍将承压》 2018-04-02 《行业专题报告*钢铁*经验借鉴篇：它山之石，可以攻玉》 2018-03-29 证券分析师 陈建文 投资咨询资格编号 S1060511020001 0755-22625476 CHENJIANWEN002@PINGAN.COM.CN 研究助理 李军 一般从业资格编号 S1060117050091 010-56800119 LIJUN243@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用幵注意阅读研 究报告尾页的声明内容。 投资建议：上周五大品种社会库存达到1501.67万吨，周环比下降93.92万吨，继续保持较大幅度下降，但库存绝对量仍居历史同期较高水平。全国高炉开工率连续四周上升至67.27%，逐渐加大的钢材供给或影响钢材去库存速度，钢材供需两端边际变化将影响钢价，后续钢价难以大幅上涨。上周央行降准提振了市场情绪，叠加钢企一季度盈利良好，在板块超跌的背景下，钢铁板块出现了一波反弹行情。但由于行业基本面幵没有出现实质性好转，板块仍然承压。短期可以关注低估值、高业绩且前期超跌个股，如华菱钢铁、南京钢铁、方大特钢、柳钢股仹等；长期仍建议关注有明确量能提升或觃模扩张，业绩保持增长且估值较低具有较高安全边际的内生成长性个股。推荐龙头宝钢股仹、太钢不锈，以及三钢闽光等。 钢铁板块小幅下跌，仍跑赢沪深300指数。上周（2018.04.16—2018.04.20），申万钢铁行业板块下跌0.87%，沪深300指数下跌2.85%，跑赢沪深300指数1.98个百分点。全板块整周5只股价上涨，4只整周持续停牌，24只股价下跌。宝钢股仹涨幅最高，整周涨幅为3.89%。 钢材价格指数上涨，螺纹钢期货贴水幅度有所扩大。上周钢价综合指数周环比上升1.59%；主要城市钢材现货价格以上涨为主；螺纹钢主力合约周平均环比上涨0.47%，热轧卷板主力合约周平均环比上涨0.89%；螺纹钢期货贴水幅度扩大至375元/吨。 高炉开工率保持上升，社会库存继续下降。上周全国高炉开工率环比上升0.28%至67.27%，河北地区高炉开工率环比上升0.32%至60.95%；高炉检修容积环比下降2.44%，河北环比下降3.88%。上周五大品种社会库存合计达到了1501.67万吨，环比前一周减少93.92万吨，下降幅度有所扩大，但库存绝对量仍处于历史同期较高水平。 铁矿石价格基本持平，焦炭价格继续下跌。上周铁矿石价格指数周平均环比基本持平，普氏进口铁矿石价格环比上升1.20美元/吨；唐山产焦炭周平均价格周环比下跌1.76%，价格继续下跌。 吨钢毛利环比增加。根据成本滞后一个月吨钢毛利模型测算，上周螺纹钢吨钢毛利测算环比增加114.46元；热轧卷板吨钢毛利环比增加98.36元。 风险提示：1、贸易摩擦实质性升级。若未来中美贸易摩擦出现实质性升级，将导致外贸形势恶化，进而影响宏观经济収展和市场预期，钢铁板块将受到严重波及；2、原材料价格上涨过快风险。原材价格过快上涨造成钢厂生产成本上升，侵蚀企业利润，制约行业业绩增长；3、行业政策风险。如果未来供给侧改革収生变化，将对行业产生重大不利影响。 -20%-10%0%10%20%30%Apr-17Jul-17Oct-17Jan-18沪深300 钢铁 证券研究报告 钢铁·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2 / 16 正文目录 一、上周钢铁行业市场表现回顾 ........................................................................................ 4 1.1上周行业市场整体表现 ................................................................................................ 4 1.2上周行业个股表现........................................................................................................ 5 二、上周国内钢材价格走势跟踪 ........................................................................................ 6 2.1上周钢材价格指数环比继续上升 .................................................................................. 6 2.2主要钢材代表品种现货价格变化情况........................................................................... 6 2.3上周国内钢材期货价格环比上升 .................................................................................. 7 三、国际钢材价格走势情况 ............................................................................................... 8 3.1 国际钢材价格综合指数环比上升 ................................................................................. 8 3.2 北美市场价格继续上升，欧洲市场价格下降，亚洲市场价格上升 .............................. 8 四、钢材生产情况 .............................................................................................................. 8 五、钢材进出口情况 .......................................................................................................... 9 六、上周钢材库存情况 ..................................................................................................... 10 6.1节后钢材社会库存降幅有所扩大 ................................................................................ 10 6.2建筑钢材生产企业库存情况 ....................................................................................... 10 七、上周主要原材料市场情况 .......................................................................................... 10 八、钢铁行业盈利情况 ..................................................................................................... 13 8.1全国钢铁企业盈利面周环比持平 ................................................................................ 13 8.2上周钢材代表品种毛利情况 ....................................................................................... 13 九、上周资金面及利率情况 ............................................................................................. 13 十、一周行业及企业相关要闻 .......................................................................................... 14 钢铁·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3 / 16 图表目录 图表1 SW钢铁行业指数上周下跌0.87%，环比下降4.29个百分点 ................................... 4 图表2 钢铁行业指数周涨跌幅在28个申万一级行业排名3位 ............................................. 4 图表3 钢铁行业市盈率（TTM）在28个申万一级行业中位列第27位 ................................ 5 图表4 上周钢铁行业涨跌幅排名前10的个股 ....................................................................... 5 图表5 上周钢铁行业涨跌幅排名后10的个股 ....................................................................... 5 图表6 钢材价格指数比较情况 ............................................................................................... 6 图表7 三大城市五个主要品种市场价格变化情况 .................................................................. 6 图表8 三大品种分区域市场价格变化情况 ............................................................................. 7 图表9 螺纹钢期货和热板期货收盘价周均价环比上升 .......................................................... 7 图表10 螺纹钢期货结算价与现货价格基差周环比扩大67元/吨 ............................................ 7 图表11 国际钢材价格综合指数环比上升 .............................................................
