立高食品是一家专注于烘焙原料和冷冻烘焙食品研发的公司。疫情缓解后，公司营收和净利润稳定增长，21年Q1业绩超预期。居民烘焙品消费增长空间可观，冷冻烘焙食品优化行业发展经营模式。公司拥有多元化销售渠道和丰富的产品体系，共同构建了公司的竞争壁垒。未来几年，公司将进一步进行产能全国化布局。我们预计2021-2023年公司实现EPS 1.98、2.60、3.35元，对应PE 80、61、47，首次覆盖，给予“增持”评级。风险提示：行业竞争加剧，原材料价格波动等。
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