美联储货币政策即将转向，贵金属大幅下挫

2021.6.21 | 贵金属周报美联储货币政策即将转向，贵金属大幅下挫宏观经济6月18号日本央行维持基准利率及资产购买规模不变，下调今年通胀预期至0.1%。与美联储上调通胀预期并预计加息将更早到来不同，日本央行反而下调通胀预期并维持鸽派。国内方面，5月规模以上工业增加值当月同比8.8%（市场预期8.6%）；社会消费品零售总额当月同比12.4%（市场预期12.8%）；城镇固定资产投资额累计同比15.4%（市场预期16.4%），其中全口径基建投资累计同比10.4%，房地产投资累计同比18.3%，制造业投资累计同比20.4%。工业生产短期仍将保持高增长，不过，随着经济动能趋弱及环保限产制约，未来工业增加值增速将逐渐回落至近年平均水平。贵金属基本面上周五，道指跌1.58%，报33290.08点，周跌3.45%。纳指跌0.92%，报14030.38点，周跌0.28%。标普500指数跌1.31%，报4166.45点，周跌1.91%。上周五COMEX黄金期货主力合约报1763.90点，周跌2.69%；COMEX白银期货主力合约报25.85点，周跌4.45%。上周五沪金2106结算价为371.14点，周跌2.72%，沪银2106结算价为5411点，周跌4.87%。策略建议操作建议：黄金2112前期多单止损价位设在365-370区间。白银2112多单止损价位设在5400-5450区间。风险点美国财政刺激不及预期，新冠疫苗接种进程超预期。 单位当前值前值环比变化元/g370.59380.87-2.70%元/g370.75380.75-2.63%元/g371.14381.52-2.72%国外市场美元/盎司1763.901812.60-2.69%基差元/g-0.55-0.65-15.38%内外价差元/g5.597.45-24.87%单位当前值前值环比变化元/kg5331.005579.00-4.45%元/kg5349.005617.00-4.77%元/kg5411.005688.00-4.87%国外市场美元/盎司25.8527.05-4.45%基差元/kg-80.00-109.00-26.61%内外价差元/kg-16.996.28-370.53%单位当前值前值环比变化68.5967.831.11%68.3767.591.16%黄金金交所现货 Au99952021.6.21| 贵金属周报国内市场金交所T+D Au9995上期所黄金主力合约COMEX黄金现货-期货国内现货-国外价格白银金交所现货 Ag99.99%国内市场2021.6.21 | 贵金属周报黄金白银比上期所COMEX金交所T+D Ag99.99%上期所白银主力合约COMEX白银现货-期货国内现货-国外价格数据来源：WIND 国金期货3000350040004500500055006000650070000204060801001201401602017-12-132018-10-132019-08-132020-06-132021-04-13元/千克万手持仓主力合约数据来源：WIND 国金期货2002503003504004505000102030405060702017-12-132018-10-132019-08-132020-06-132021-04-13元/克万手持仓主力合约1、周度价格变化一览数据来源：WIND 国金期货数据来源：WIND 国金期货图3：国内黄金基差图4：国内白银基差3、国内基差-600-500-400-300-200-10001002003004002018-08-102019-02-102019-08-102020-02-102020-08-102021-02-10元/千克图1：上期所黄金主力价格与持仓图2：上期所白银主力价格与持仓2、上期所主力合约与持仓-10-8-6-4-202462018-08-102019-02-102019-08-102020-02-102020-08-102021-02-10元/克 2021.6.21 | 贵金属周报2021.6.21 | 贵金属周报050000100000150000200000250000300000350000400000450000-100000-500000500001000001500002000002500003000003500004000002018-08-142019-06-142020-04-142021-02-14张张非商业多头净持仓（右轴）非商业多头持仓非商业空头持仓数据来源：WIND 国金期货05001000150020002500300035002017-12-132018-09-132019-06-132020-03-132020-12-13吨05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,0002017-12-132018-09-132019-06-132020-03-132020-12-13千克图7：上期所黄金库存图8：上期所白银库存数据来源：WIND 国金期货020004000600080001000012000140002018-02-222018-11-042019-07-172020-03-282020-12-08吨数据来源：WIND 国金期货02004006008001,0001,2001,4002018-02-222018-11-042019-07-172020-03-282020-12-08吨数据来源：WIND 国金期货图9：黄金投机多头净持仓图5：COMEX黄金库存图6：COMEX白银库存4、交易所库存5、CFTC持仓数据来源：WIND 国金期货数据来源：WIND 国金期货图10：白银投机多头净持仓020000400006000080000100000120000-40000-200000200004000060000800001000002018-08-142019-06-142020-04-142021-02-14张张非商业多头净持仓（左轴）非商业多头持仓非商业空头持仓 2021.6.212021.6.21 | 贵金属周报2021.6.21 | 贵金属周报 | 贵金属周报05000100001500020000250002018年8月2019年4月2019年12月2020年8月2021年4月吨600700800900100011001200130014002018年8月2019年4月2019年12月2020年8月2021年4月吨6、黄金ETF持仓图11：SPDR-黄金ETF持仓数据来源：WIND 国金期货数据来源：WIND 国金期货数据来源：WIND 国金期货图12：SLV-白银ETF持仓图15：美国失业率：季调（%）数据来源：WIND 国金期货图16：美国新房销售:月7、周内重要宏观数据3.005.007.009.0011.0013.0015.0017.002002-062006-052010-042014-032018-020.0015.0030.0045.0060.0075.0090.002008-042010-072012-102015-012017-042019-07千套 前值预测值今值前值预测值今值2.002.502.5064.4065.90---6.10---6.5063.10------9.808.588.8099.20------19.9016.3915.4019.90------17.7012.8012.40412000.00------0.27---0.734.30------140.90---143.1015560.30------1.60---2.003.06------2.00---2.3056910.00------376000.00---412000.00-0.30---0.20 风险揭示及免责声明 本报告由国金期货有限责任公司制作，未获得国金期货有限责任公司授权，任何单位和个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。本文部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们予以删除。本报告基于公开资料或实地调研资料，但本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议作任何担保。同时提醒期货投资者，期市有风险，入市须谨慎。 中国5月工业增加值:当月同比(%)德国6月IFO景气指数:季调(2015年=100)5月欧盟:CPI:同比(%)美国5月人均可支配收入:折年数:季调(美元) 5月欧元区:CPI:同比(%)美国 6月12日当周初次申请失业金人数:季调日本5月CPI:环比(%) 德国5月CPI:同比(%) 德国6月制造业PMI(初值)美国5月PPI:最终需求:同比:季调(%)6月欧元区:制造业PMI(初值)国金期货有限责任公司 中国5月固定资产投资:累计同比(%)美国6月19日当周初次申请失业金人数:季调(人)美国第一季度GDP(终值):环比折年率(%) 美国5月个人消费支出:季调(十亿美元)美国5月核心PCE物价指数:同比(%)中国5月固定资产投资:累计同比(%) 中国5月社会消费品零售总额:当月同比(%)英国5月核心CPI:环比(%) 美国5月新屋开工:私人住宅(千套)上周重要宏观数据本周重要宏观数据2021.6.21 | 贵金属周报事件事件8、下周重要宏观经济数据