通信行业：基础网络设备格局迎来历史性变化，AI+云物联带来新一轮行业景气周期

运营商资本开支增速放缓，但ARPU值回升，To-C业务盈利能力提升。5G手机出货量新高，5G套餐客户稳步增长，5G业务支撑ARPU值提升。运营商To-B业务拓展，成长性有望超出市场预期。