一心堂拟收购百色利康11家门店，巩固广西市场。收购估值合理，有望进一步提高公司在广西地区的市占率及影响力，业绩有望保持稳健增长。维持增持评级。收购估值处于历史低位，收购PE估值对应2021年约8.65倍，相对于公司以往收购估值处于低位。广西地区市占率有望进一步提升，截至2021Q1，公司共拥有门店数7537家，其中广西地区732家，占比9.7%，是除云南、四川外门店数量最多的地区。收购后，公司在云南省外的门店数量占比有望进一步增加，在广西地区的市占率及影响力也有望得到扩大。龙头药店具备长期高景气度，一方面以自建、收并购等方式加速门店布局，药店集中化程度有望进一步提升，公司2021Q1新开门店332家，相比2020各季度提速明显；另一方面加速布局DTP药房、院边店、慢病管理药房等，有望长期承接外流处方；同时积极迎接新零售，B2C及O2O业务取得高速增长，未来经营趋势稳步向上。公司为连锁药店龙头，随着省外布局的不断成熟及专业化药房的不断加码，业绩有望保持稳健增长。
