多空因素拉锯 动力煤震荡盘整

运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 1 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 研究创造价值 内容摘要： ⚫ 本周，动力煤主力合约价格震荡盘整，截止到6月11日，郑煤2109合约报收于827.20元/吨，较6月4日结算价上调27.80元/吨。 ⚫ 综合来看，多空因素交织，动力煤价格上下两难。临近七一建党百年华诞之际，多省份连续出现安全事故，安全检查力度进一步趋严，原本就供应紧张的市场更加雪上加霜，而国际煤价格持续拉涨，价差优势收窄，进口端补充有限，在需求旺季即将到来之前，供需仍处于偏紧状态，市场有较强的心理支撑。不过，政策保供稳价态度强势，主产地监管部连续召开保供稳价会议，港口存煤自燃导致存煤风险加大，多部门进入港口调研，调查囤积居奇情况，港口库存加速向下游转移，将缓解需求压力，市场缺乏反弹信心。结合期货市场来看，动力煤主力合约价格上行放缓，但回调也表现出较强的抗跌性，目前期价仍处于震荡盘整格局，市场情况并不明朗，建议观望为宜。 多空因素拉锯 动力煤震荡盘整 姓名：王晓囡 从业资格号： F3033486 投资咨询资格号： Z0012809 邮箱：wangxiaonan@bcqhgs.com 报告日期：2021年6月12日 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 2 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 一、 行情回顾及技术面分析 本周，动力煤主力合约价格震荡盘整为主。上周末，连续出现两起安全事故，并造成人员伤亡，周初期价并未延续上周弱势下探。目前多空因素交织，虽然需求旺季在即，但对高价煤采购相对克制，加之港口存煤难度加大，贸易商出货意愿增加，市场反弹信心并不充足，周一至周三期价试探性重心略有抬升，不过，主管部门连续召开保供稳价会议，且多部门进入港口调研，调查囤积居奇情况，短期或促进环渤海港口煤炭库存释放，周四期价一度冲高回落，期价稍显颓势。然而，山西铁矿事故后，安全检查担忧进一步升级，期价再度反弹，但并未突破上方压力，目前期价震荡盘整。截止到6月11日郑煤2109合约报收于827.20元/吨，较6月4日结算价反弹27.80元/吨。 图1：动力煤期货9月合约日K 线图 数据来源：博易大师 宝城期货整理 本周，动力煤期权共成交108216手，持仓量65886手，成交额3.09亿元，其中成交规模最大的是ZC107P700，成交量15179手，持仓量9215手，成交额2932万元。 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 3 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 本周，动力煤9月合约价格多头主力略有增仓，空头主力微幅减仓。截止到6月11日，前5名席位合计持买仓量38377手，较上一周增加2664手；前5名席位合计持卖仓量为62699手，较上一周微幅减少544手；前五名席位由净空单24322手。 本周，主力合约价格震荡盘整，而港口报价依然维持高位，期价仍处于深贴水状态。 本周，动力煤主力合约价格震荡盘整，期价试探835压力后承压，涨势虽有放缓，但盘面也表现出了较强支撑，目前期价依然在均线以及布林带通道上方运行，结合技术图形来看，MACD在零轴上方，心理线以及相对强弱指标在50一线上方，显示出期价依然处于震荡偏强格局。基本面来看，供需紧平衡，深贴水期价表现出一定的抗跌情绪，不过政策强压下，期价反弹也较为谨慎。方向并不明朗，目前仍处于震荡盘整格局。 二、基本面分析 6月8日，国家矿山安监局召开全国矿山安全生产视频会议，认真贯彻落实中央领导同志重要指示批示精神，深刻汲取近期事故教训，安排部署近期矿山安全生产工作，坚决防范遏制重特大事故，为党的百年华诞创造安全稳定的环境。 为深刻吸取近期煤矿事故教训，督促推动煤矿企业和地方监管部门进一步压实安全责任，消除监管盲区漏洞，为党的百年华诞创造良好安全生产环境，国家矿山安监局近日下发紧急通知，从北京、重庆、河北、安徽、辽宁、吉林、江苏、江西等8个省级煤矿安监局（以下简称“省局”）调派百名执法人员，赴 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 4 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 山西、黑龙江、河南、贵州、云南、陕西、内蒙古、新疆及新疆生产建设兵团等9个重点产煤地区和近期煤矿事故多发地区，开展煤矿安全异地联合监察执法。同时，要求被检地区以外的16个省局，也要下沉一线开展监察执法。 6月8日至9日，国家发展改革委经济运行调节局在济宁召开全国煤炭储备能力建设现场会。国家发展改革委经济运行调节局副局长许正斌指出，近两年来，各级政府按照党中央、国务院决策部署，深入推进煤炭储备能力建设，布局了一批储备设施项目，在去年冬季保供的关键时期发挥了重要作用。提高煤炭储备能力是增强国家能源安全保障能力、促进煤炭市场供需动态平衡的重要举措，也是煤炭产供储销体系建设的重要内容。要进一步压实责任、完善机制、加快进度，保质保量完成煤炭储备能力建设任务，全力做好煤炭供应保障工作，为经济高质量发展和人民美好生活需要提供坚实能源保障。 6月9日，国家发展改革委召开工作座谈会，提出要密切跟踪大宗商品价格走势，切实做好价格预测预警工作，进一步了解相关市场主体经营情况，摸排违法违规涨价线索，配合相关部门进一步加强期现货市场联动监管，规范价格行为，维护市场正常秩序。 近日，5部委（交通部，市场监管部，发改委，生态环境部，应急管理部）到曹妃甸港口调研，是否存在囤积居奇情况，会重点关注高温、长时间堆存、场存多的户。据称曹妃甸港已经开始清理通道两侧着火煤。贸易商称主要是查囤积居奇，扰乱市场秩序的。今天下午在国投曹妃甸给北港各港口一块开会。要求各港口整理各家每个垛的库存数，并且标注首堆时间。 大秦铁路6月9日发布的公告显示，2021年5月，公司核心经营资产大秦线完成货物运输量3716万吨，同比增长17.48%，增幅较4月份扩大14.22个百 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 5 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 分点。环比来看，较2021年4月份增加647万吨，增长21.08%。5月份日均运量119.87万吨，较4月份的102.3万吨增加17.57万吨。 山东省能源局日前发布的《2021年全省电力迎峰度夏预案》（以下简称《预案》）称，今夏山东电力迎峰度夏将面临用电高峰存在“硬缺口”、省外来电稳定输入存在不确定性、电网运行压力较大等问题。 6月10日召开的华中电网庆祝建党100周年保电暨迎峰度夏工作座谈会透露，预计2021年迎峰度夏期间，湖北电网最大负荷4500万千瓦，同比增加10.7%。迎峰度夏既是全年用电的高峰期，也是自然灾害和电网设备故障的多发期。 本周，秦皇岛港煤炭日调入量以及调出量都有增加，但调入量增幅不及调出量，秦皇岛港口煤炭库存继续下滑。截止到6月11日，秦皇岛港煤炭库存486万吨，较6月4日下降28万吨。 截止到6月7日，沿海八省电厂煤炭日耗189.1万吨，煤炭库存2518.5万吨。 三、市场数据跟踪 2021年6月9日当期，环渤海动力煤价格指数报收于640元/吨，环比上涨22元/吨。 中国煤炭资源网统计市场煤价格再度停报，预计价格反弹走高。截止到5月28日，汾渭能源CCI5500动力煤价格指数845元/吨，较5月21日下调65元/吨，汾渭能源CCI5000动力煤价格指数745.00元/吨，较5月21日下调67/吨，二者价差100元/吨。 本周，虽然需求旺季在即，但部分省份限电，叠加南方降水量丰沛，水电出力增加，电厂日耗略有下降，采购并不迫切，在港口存煤风险加大之际，采 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 6 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 购更为谨慎，成交量低迷，北方港短期供需相对平稳，海运价波动有限。截止到6月11日，上海航运交易所发布中国沿海煤炭运价综合指数报收于973.55点，较6月4日下调18.50点。国际海运费反弹，截止到6月10日，波罗的海干散货指数报收于2669.00点，较6月4日上调231点。 运筹帷幄 决胜千里 www.bcqhgs.com 7 杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 图2：动力煤期货主要合约收盘价 资料来源： wind、宝城期货 图3：秦皇岛港动力煤现货价格 资料来源：wind、宝城期货 图4：秦皇岛港动力煤期现价差 资料来源： wind、宝城期货 截至本周收盘，1月（2201）、5月（2105）、9月（2109）合约分别报收于785.00元/吨、738.20元/吨、827.20元/吨。 截至5月28日，秦皇岛港Q5800、Q5500、Q5000 和Q4500 现货价分别为883.00、840.00、739.00、656.00元/吨。 截至本周收盘，动力煤2109合约价格仍处于深贴水状态