2021年第一季度金融科技报告（英文）

2021 年第一季度金融科技部门更新对整个交易范围内更广泛的金融科技趋势以及公共和私人估值的定性见解，以及对当今行业变革领导者的采访。重要披露出现在本报告末尾GP Bullhound LLP 由金融行为监管局授权和监管 GP Bullhound Inc 是 FINRA 的成员 外卖成交量创历史新高第一季度筹集了创纪录的 255 亿美元，平均交易规模为 5700 万美元，而 20201 年第四季度为 4200 万美元我们相信这一活动将持续到 2021 年下半年，这是由于投资者对增长的溢价以及以金融科技为重点的 SPACS 进入欧洲的推动风景GP Bullhound 对第一季度金融科技的看法下一个前沿：资本市场的颠覆金融科技平台服务于金融机构的阿尔法创造之旅 深度金融科技是资本市场新时代的核心推动并购和融资活动比特币亿万富翁：市场狂热还是新黄金？当危险弥漫金融市场时，比特币现在是黄金的主要挑战者吗？随着机构投资者对比特币的兴趣达到顶峰，我们注意到加密初创企业的公共和私人市场投资显着增加注：1) 计算不包括小于500万美元2 一家领先的技术咨询和投资公司，提供交易建议和资本。GP Bullhound 最近的金融科技活动被收购被收购投资方投资方被收购投资方投资银行投资方被收购被收购投资方投资方投资方投资管理投资方基金一投资方基金三投资方基金四投资方基金四3 GP BULLHOUND 的行业要点成交创纪录外卖第一季度高选择 2021 年第一季度的交易在 SPACS 和大型私人融资的推动下，第一季度的金融科技交易激增第一季度的交易延续了自 2020 年第三季度以来的趋势，因为金融科技投资者和收购方利用 COVID 带来的数字化转变，强劲的公司业绩转化为溢价估值。尽管第一季度私人融资轮次的数量没有环比大幅增加，但我们确实看到平均交易规模大幅上升：2020 年第四季度的平均交易规模为 4200 万美元，而 2021 年第一季度为 5700 万美元1.这一跃升是由 Robinhood 筹集的 34 亿美元和 Klarna 筹集的 13 亿美元等大型融资推动的，但还有其他重要的融资，如 Stripe（6 亿美元）、Checkout.com（4.5 亿美元）和 NUBank（4 亿美元）。特殊目的收购公司 (SPAC) 的兴起也推动了交易活动，该公司在本季度进行了五次收购：eToro（96 亿美元）、Hippo（12 亿美元）、Metromile（9.56 亿美元）、Bakkt（21 亿美元） ）和 SoFi（87 亿美元）。我们认为，SPAC 对金融科技的兴趣将持续下去，尤其是在受益于以下方面的垂直行业：1) 不断发展的无现金社会以及这对国际资金流动意味着什么； 2）开放银行； 3) 嵌入式金融——交易、财富管理、储蓄、信贷和借贷；和 4) 加密。交易日期：3 月 21 日 EFIC1.AS融资：4.15 亿欧元交易日期：3 月 21 日 TTV：13 亿美元投后：310 亿美元我们预计交易活动水平将持续到 2021 年下半年鉴于许多金融科技公司正在经历强劲的增长，并且优质投资者正在关注这种增长——这被认为是长期的——我们预计交易需求将持续到今年下半年。我们还注意到，虽然 SPAC 主要是一种美国现象，但我们认为，鉴于私人资助的科技企业的规模可能成为理想的目标，欧洲现在开始迎头赶上。我们相信欧洲金融科技公司将开始受到 SPAC 的更多关注，尤其是随着欧洲 SPAC 开始进入市场。- 去年在欧洲上市的 SPAC 仅有 3 家，净资产为 4.95 亿美元。今年到目前为止，Lakestar 在 2 月份筹集了 2.75 亿欧元，468 Capital 计划筹集 3 亿欧元，欧洲金融科技 IPO 公司 BV（专注于金融科技的 SPAC）在阿姆斯特丹上市时筹集了 4.15 亿欧元。资料来源：Capital IQ、Pitchbook、MergerMarket 和新闻稿（截至 2021 年 3 月 31 日）；注：1) 计算不包括低于 500 万美元的交易交易日期：21 月 21 日 LRS1：XETRA 融资：2.75 亿欧元交易日期：1 月 21 日 TTV：$3.4N EV/REV：不适用4 GP BULLHOUND 的行业要点外卖下一个前沿领域：资本市场的颠覆选择 2021 年第一季度的交易金融科技平台服务于金融机构的阿尔法创造之旅直到最近，金融科技初创企业在支付、汇款、P2P借贷和股权众筹领域一直蓬勃发展，但还没有进入资本市场。最近，我们看到资本市场的活动有所增加，解决复杂的前台、中台和后台问题的解决方案正在以金融科技解决方案的形式出现。传统系统的数字化、人工智能驱动决策的民主化以及最终需要金融技术发挥作用的量身定制的敏捷解决方案，正在推动这种变化。深度金融科技是资本市场新时代的核心许多金融机构一直在竞相获得一套正确的分析和数据功能。这为颠覆资本市场奠定了基础，传统参与者现在能够将 AI/ML 技术集成到他们的投资流程中。尽管大肆宣传，但人工智能主要不是一种“自动化技术”，而是一种“预测技术”。在这个关注金融不确定性管理的行业中，专注于资本市场解决方案的金融科技公司可以自动对复杂的概率系统进行建模。这是该行业的一次深刻变革，而且现在正在发生。这种变化反映在我们看到的一些当前交易活动中。本季度在资本市场软件交易中出现了两起大型并购交易，Broadridge 以 25 亿美元收购 Itiviti，Thomas Bravo 以 37 亿美元收购 Calypso。该领域的筹款活动也非常活跃，尤其是：-Chainalysis 从 Paradigm Capital 筹集了 1 亿美元。 Chainalysis 为金融机构在其客户解决方案中实施和管理区块链解决方案提供服务。-总部位于英国的 Finbourne 于 8 月 19 日推出了 LUSID，这是一个开放的基于云的投资数据平台，正在应对欧洲资本市场格局，成为该地区的重要参与者。资料来源：Capital IQ、Pitchbook、MergerMarket 和新闻稿（截至 2021 年 3 月 31 日）交易日期：3 月 21 日 TTV：26 亿美元EV/REV：12.8X交易日期：3 月 21 日 TTV：38 亿美元EV/转速：15.0X交易日期：3 月 21 日 TTV：1 亿美元投后：23 亿美元交易日期：12 月 20 日 TTV：4500 万美元 TTV/REV：不适用5 GP BULLHOUND 的行业要点外卖比特币亿万富翁：市场狂热还是新黄金？选择 2021 年第一季度的交易当危险弥漫金融市场时，比特币现在是黄金的主要挑战者吗？2019 年底，比特币的价格略高于 7000 美元。到 2021 年 3 月底，价格上涨了 8 倍，达到 6 万美元。这种惊人的价格上涨使比特币成为大流行中表现最好的资产类别之一。在发达市场，政策制定者正在竭尽全力推动增长和通胀，作为其中的一部分，现金和类似现金的资产越来越没有吸引力。如果通货膨胀即将来临，您希望持有实物资产来对冲它。通常，投资者纷纷转向黄金，黄金是一种巨大的财富储备，因为其供应有限，而且在当今的数字世界中相对容易转移和交换。比特币具有其中一些品质，并且随着加密监管的成熟，我们预计机构投资者将寻求增加他们的风险敞口。我们注意到加密初创企业的公共和私人市场投资显着增加交易日期：APR-21 IPO交易日期：3 月 21 日 EV：104 亿美元在公开市场，该领域的大型交易包括在线投资平台 eToro，该平台通过 SPAC 上市，合并后的业务估值为 104 亿美元。同样，数字货币交易所 Coinbase 也将紧随其后，计划直接上市。在私人市场，我们注意到最近的一系列活动，包括：–Fireblocks 在 2021 年 3 月筹集了 1.33 亿美元，开始为加密原生机构和交易所提供用于移动、存储和发行数字资产的基础设施。现在，该公司正在与传统银行和金融科技公司合作，这些公司正面临客户不断增长的需求，以实现数字资产产品和服务。–Blockchain.com 在 2021 年 3 月筹集了 3 亿美元，公司估值为 52 亿美元，一个月前，该公司从包括 Google Ventures 在内的众多宏观投资者那里筹集了 1.2 亿美元的资金。 Blockchain.com 成立于 2011 年，现在拥有超过 6500 万个加密钱包，超过 300 万经过验证的用户，据报道占所有比特币交易的 28% 市场份额。交易日期：3 月 21 日 TTV：1.33 亿美元资料来源：Capital IQ、Pitchbook、MergerMarket、新闻稿和 Coinbase（截至 2021 年 3 月 31 日）交易日期：3 月 21 日 TTV：3 亿美元6 交易趋势按季度划分的并购和筹资活动金融科技的强劲融资环境仍在继续尽管 2021 年第一季度完成的融资轮数与上一季度保持相对一致，但我们看到融资轮的规模出现了实质性增长。这主要是由 Klarna（13 亿美元）和 Robinhood（34 亿美元）等较大轮次推动的交易 并购交易价值和数量 筹款交易价值和数量十亿美元，数量交易十亿美元，交易数量14012010080604020045040025350300202501520015010100550002, 0001, 6001, 2008004000价值 (LHS) 量 (RHS) 投资总额 (LHS) 量 (RHS)并购交易价值地区按地区划分的筹款交易价值100%80%60%40%20%0%100%80%60%40%20%0%美洲 欧洲 亚洲 其他 美洲 欧洲 亚洲 其他资料来源：Pitchbook（截至 2021 年 3 月 31 日）；注：(1) 2019 年第三季度的价值飙升是由于四项总价值为 820 亿美元的非凡大笔交易（Worldpay/FIS（355 亿美元）、总系统服务/全球支付（245 亿美元）、First Data/Fiserv（22 美元）十亿)，(2) 2020 年第四季度的价值飙升，原因是一笔 220 亿美元的超大交易（TD Ameritrade/Charles Schwab & Co）（，（3）2018 年第二季度的融资价值飙升是由于对蚂蚁金服（140亿美元）2017 年第二季度2017 年第三季度2017 年第二季度2017 年第三季度2017 年第四季度2017 年第四季度(3)2018 年第一季度2018 年第一季度2018 年第二季度2018 年第二季度2018 年第三季度2018 年第四季度2018 年第三季度2018 年第四季度2019 年第一季度2019 年第二季度2019 年第一季度2019 年第二季度(1Q)32019 年第四季度2019 年第三季度2019 年第四季度2020 年第一季度2020 年第一季度2020 年第二季度2020 年第三季度2020 年第二季度2020 年第三季度2020 年第四季度(2)2021 年第一季度2020 年第四季度2021 年第一季度2017 年第二季度2017 年第二季度2017 年第三季度2017 年第四季度2017 年第三季度2017 年第四季度2018 年第一季度2018 年第一季度2018 年第二季度(3)2018 年第二季度2018 年第三季度2018 年第三季度2018 年第四季度2018 年第四季度2019 年第一季度2019 年第一季度2019 年第二季度2019 年第三季度2019 年第二季度2019 年第四季度2020 年第一季度2019 年第三季度2019 年第四季度2020 年第二季度2020 年第三季度2020 年第一季度2020 年第二季度2020 年第四季度2020 年第三季度2021 年第一季度2020 年第四季度2021 年第一季度7 交易趋势值得注意的金融科技并购金融科技并购活动在 2021