新三板策略报告：新三板和精选层正成为国有资本的投资新天地

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■新三板已成国有资本投资中小企业的重要“标的池”和退出渠道：全国中小企业股份转让系统有限责任公司副总经理张梅5月27日在首届国资治理与资本运营高峰论坛上表示，目前，新三板已成为国有资本投资中小企业的重要“标的池”和退出渠道，累计服务565家国有企业，国有挂牌公司累计发行融资近550亿元，并购重组交易总额210亿元。以财政部为主出资设立，重点支持创新型中小企业成长的国家中小企业发展基金，已经参投了28家挂牌公司，总投资金额1.12亿元。当前51家精选层公司里有33家前十大股东包括了国有投资的主体。下一步，全国中小企业股份转让系统将在证监会领导下，持续推进新三板改革，完善市场融资交易功能，提升市场流动性水平，为国有资本参与新三板，支持中小企业科技创新创造良好的外部环境。 ■国有资本投资偏向中小型企业，江苏、广东、山东位列前三：所有新三板公司中，实际控制人属性为国资（包括地方政府国有资产管理机构、国务院直属机构等）的公司共有281家。从营收分布来看，约三分之二公司低于3亿，3~6亿公司占比也较高，有40家，另有19家公司营收超15亿元。从地域分布来看，江苏省的公司最多，为41家，广东、山东分列二三位。 ■长虹能源等4家精选层公司由国资控股，26家精选层公司获公私募基金参投：52家精选层公司中，实际控制人类型为地方政府国有资产管理机构的有4家，分别为长虹能源、森萱医药、苏轴股份、佳先股份。有基金投资或基金管理机构参投的精选层公司共26家，其中9家公司2020年营收超5亿元，7家公司2020年净利润超8000万元。 ■新三板挂牌公司共计7516家，精选层公司达到52家：一周市场成交额22.67亿元，环比上升25.26%，精选层成交量和成交额分别为5,045.40万股和6.89亿元，分别上升38.04%和上升26.99%。新三板挂牌公司共计7516家，本周新挂牌0家，摘牌12家。分层来看：精选层52家，创新层1033家，基础层6434家。估值方面，精选层PE(TTM) 均值24.69倍，中值20.37倍。 ■风险提示：政策风险，流动性风险、企业经营风险 20Table_Tit le 2021年06月01日 新三板和精选层正成为国有资本的投资新天地 Table_BaseI nfo 新三板策略报告 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Tabl e_Repor t 相关报告 转板上市监管指引发布，案例详解新三板转板上市投资要点 2021-03-20 上周9家 IPO公司过会，精选层转板上市办法正式出炉 2021-03-19 转板通道将启，聚焦先行者-评新三板转板上市办法正式实施 2021-03-19 从港股2020退市情况看注册制推进和转板 2021-03-18 转板上市即将拉开序幕-评沪深交易所《转板上市办法》 2021-03-18 2 新三板策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 新三板已成国有资本投资中小企业的重要“标的池”和退出渠道 ........................................... 4 2. 国资控股的新三板公司共281家，最高营收达72.41亿元，江苏省分布最多 ..................... 4 3. 长虹能源等4家精选层公司由国资控股，26家精选层公司基金参投................................. 10 4. 市场表现：三板活跃指数周涨幅0.14% ............................................................................ 12 5. 新三板估值：精选层PE(TTM)均值24.69倍，中值20.37倍；做市交易PE（TTM）均值14.90倍，中值12.39倍 ................................................................................................................ 12 6. 新三板市场个股表现 ........................................................................................................ 13 7. 【新三板发行情况概览】 ................................................................................................. 15 7.1. 每月挂牌公司数量分布 ............................................................................................ 15 7.2. 新增挂牌公司业绩情况 ............................................................................................ 15 8. 【新三板交易情况概览】 ................................................................................................. 16 8.1. 成交量环比下降4.21% ........................................................................................... 16 8.2. 成交额22.67亿元，环比上升25.26%..................................................................... 16 9. 【定向发行融资动态】..................................................................................................... 17 9.1. 全周定增预案数量11次 .......................................................................................... 17 9.2. 本周定增实施7次................................................................................................... 18 9.3. 本周募集资金2.50亿元 .......................................................................................... 18 9.4. 本周定增市盈率上升 ............................................................................................... 19 9.5. 定向发行融资动态 ................................................................................................... 19 10. 【申报辅导企业动态】................................................................................................... 20 图表目录 图1：国资控股公司营收统计（单位：亿元） ......................................................................... 4 图2：国资控股公司地域统计.................................................................................................. 5 图3：三板成指及三板活跃指数走势 ..................................................................................... 12 图4：精选层PE(TTM)均值24.69倍，中值20.37倍 ........................................................... 13 图5：做市交易PE(TTM)均值14.90倍，中值12.39倍 ........................................................ 13 图6：精选层表现居前的十大个股（%） .............................................................................. 14 图7：精选层表现居后的十大个股（%） .............................................................................. 14 图8：创新层表现居前的十大个股（%） .............................................................................. 14 图9：创新层表现居后的十大个股（%） .............................................................................. 15 图10：月新增挂牌企业数量 ................................................................................................. 15 图11：每周成交量变化（亿股） .......................................................................................... 16 图12：每周精选层成交量变化（万股）................................................................................ 16 图13：每周成交额变化（亿元） .......................................................................................... 17 图14：精选层每周成交额变化（万元）................................................................................ 17 图15：每月发布定增预案数量.............................................................................................. 18 图16：每