1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■2020年全球IPO按交易所排名纳斯达克夺冠：2020年融资金额排名前五的交易所分别为纳斯达克、香港交易所、上海证券交易所、纽约证券交易所和深圳证券交易所。从美股IPO融资家数的行业分布来看，融资主要集中在医疗保健、信息技术、可选消费等行业，另外新经济公司较为亮眼。 ■2020年中概股在美股上市39家：2020年共39家中概股在美股上市，7家在纽交所，32家在纳斯达克市场，总融资金额达122.29亿美元，与2019年30.44亿美元相，比大幅增加。行业来看，美股中概股IPO主要分布在可选消费（33%）、信息技术（23%）、金融（18%）和医疗保健（13%）。陆金所（LU.N）融资金额最大达到22亿美金，另外小鹏汽车、理想汽车、金山云、一起教育科技等新经济公司扎堆上市。涨幅上市值在10亿美元以上的中概股公司中，蔚来（NIO.N）以1112.44%的年涨幅稳坐中概股涨幅第一，大全新能源（DQ.N）年涨幅高达460.16%位列第二，而世纪互联（VNET.O）、拼多多和哔哩哔哩则分别以378.48%、369.78%和360.37%的涨幅位列3-5名。 ■美股2020年涨跌行业映射启示，疫情成催化剂、新科技受青睐：受新冠肺炎疫情影响，科技股以ZOOM为代表、医药股以MODERNA和DENALI THERAPEUTICS为代表。美股全年涨幅排名前20的公司近半数行业分布在信息技术领域，值得关注的是涨幅前列也出现了一批新科技公司，例如固态锂金属电池QUANTUMSCAPE[QS.N]，抗阿尔兹海默症药物领先研发公司Denali Therapeutic[DNLI.O]等，代表新科技趋势。 ■美股新股首日破发率达25%，短期受发行估值影响，长期看公司成长：注册制下，2020年美股新股上市首日破发率达25%，上市后1个月内破发率达50%，上市后3个月内破发率达55%。从历年数据来看，美股IPO首日破发率通常稳定在25%左右， 短期破发或主要与发行估值高有关，另外一些尚未盈利或尚处早期阶段的新经济股票也容易破发。长期股价表现还主要看公司的基本面情况，若业绩改善很快能修正，很快改变破发情况，典型如天境生物IMAB.O。 ■新三板市场定增融资略有恢复：截至上周末，新三板挂牌公司8097家，其中竞价转让公司7570家，做市转让公司527家。上周共计发布7次定向发行预案涉及总资金4.46亿元。其中通海绒业预计募资最高为1.65亿元。 ■风险提示：新三板政策风险、系统性风险、流动性风险。 Table_Tit le 2021年01月14日 2020美股IPO启示 寻精选层投资多路径思考 Table_BaseI nfo 新三板策略报告 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Tabl e_Repor t 相关报告 从库客音乐美股上市看音乐教育赛道，盘点资本市场主要力量 2021-01-13 利通科技：液压胶管细分排名第一，受益于下游行业景气度回升 2021-01-13 全市场科技产业策略报告第九十三期 2021-01-12 IPO观察：2021年首周16家IPO过会，新三板贡献7家 2021-01-11 大循环下教育的消费属性增强，新三板成为重要资产池 2021-01-10 2 新三板策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 2020年美股IPO新股的启示 .............................................................................................. 4 1.1. 美股IPO“吸金”能力最强行业..................................................................................... 4 1.2. 2020年中概股在美股上市融资122.29亿美元 ........................................................... 5 2. 2020年美股涨跌的行业映射 ............................................................................................... 6 2.1. QUANTUMSCAPE-固态锂金属电池的领导者 ............................................................ 7 2.2. MODERNA-研发mRNA作为创新疗法的公司 ............................................................ 9 2.3. CLOUDFLARE-云网络和安全网络服务提供商 ..........................................................11 2.4. SEA-电子钱包多项服务集成平台 ............................................................................. 14 2.5. DENAL I THERAPEUTICS-对抗阿尔兹海默症药物的领先研发公司 .......................... 15 2.6. 2020年美股跌幅排名前20的公司的启示 ................................................................ 16 3. 美股IPO破发率的启示 .................................................................................................... 17 4. 【新三板发行情况概览】 ................................................................................................. 19 4.1. 每月挂牌公司数量分布 ............................................................................................ 19 4.2. 本月新增挂牌公司行业分布 ..................................................................................... 19 4.3. 挂牌公司业绩情况 ................................................................................................... 19 5. 【新三板交易情况概览】 ................................................................................................. 20 5.1. 成交量略下降 .......................................................................................................... 20 5.2. 成交额略下降 .......................................................................................................... 21 6. 【定向发行融资动态】..................................................................................................... 22 6.1. 本周定增预案数量6次............................................................................................ 22 6.2. 本周定增实施19次................................................................................................. 23 6.3. 本周实际募集资金3.51亿元 ................................................................................... 23 6.4. 本周定增市盈率略降 ............................................................................................... 23 6.5. 本周定向发行融资动态 ............................................................................................ 24 7. 【申报辅导企业动态】..................................................................................................... 25 图表目录 图1：2020年全球交易所市场IPO融资情况（亿元CNY） .................................................... 4 图2：美股2019年IPO募资额最高top10.............................................................................. 4 图3：美股2020年IPO募资额最高top10.............................................................................. 4 图4：美股中概股历年IPO个数 ............................................................................................. 5 图5：2020年美股中概股行业分布 ......................................................................................... 5 图6：QUANTUMSCAPE上市以来股价走势 .......................................................................... 7 图7：QUANTUMSCAPE的固态锂金属电池 .......................................................................... 8 图8：传统陶瓷隔板与QUANT UMSCAPE的固态隔板 ........................................