新三板策略报告：2021年新增3家公募基金投资新三板精选层，详解新产品变化及要点

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■2021年新增3家公募基金投资新三板精选层，总数增至十家：2020年有7家公募基金公司首批发行可投新三板基金产品，分别为招商、富国、万家、汇添富、华夏、南方、工银瑞信。在2021年又新增3家公司多只产品获批并发行，分别为融通基金、泓德基金、东方红，目前共有10家基金公司可投精选层涉及产品近20个，多数产品运作已满半年。 ■首批投精选层基金运作一年收益较佳，投资规模占比平均5%最高11%：首批新三板公募基金年报均已披露，从结果看这批基金的累计净值增长率均超过10%。富国积极成长的精选层股票占基金资产规模达到22,410.78万元，占比10.66%。汇添富创新增长投资新三板股票净值比例最大，规模为30,611.77万元，占比达11.18%。平均看从13只产品的平均投资精选层金额1亿，占基金总规模比例约5.21%。 ■公募基金投资20家精选层公司，投资最多的是贝特瑞。公募基金对精选层投资较为集中，共有20只精选层公司，看多选择龙头+新产业+业绩体量大+转板可能性高的公司。7家首批获批的公募基金中有6家都投资了贝特瑞，其中 5家都为占比最大。 ■新发产品较之前相比有三大突破：1、从基金管理人看，新入场3家基金管理公司既有老牌公募基金如融通，也有相对较新公司如泓德基金，还有券商系基金如上海东方资产管理的东方红启程。2、从封闭运作期来看，新发产品封闭期限更长。精选层投资由于其特性还是匹配较长回报期，因此新发产品如东方红设定3年持有封闭期，融通产业趋势精选为2年封闭期。3、可投精选层的上限比例也有突破，东方红将投资上限调至30%，融通新产品设定上限为20%，泓德基金则仅要求单支精选层股票市值占比不超过5%，没有设总上限。 ■精选层还需提高流动性、降低波动和转板成功案例来提高机构参与：从新发说明书中可发现限制公募基金投资精选层的障碍主要有低流动性、高波动性，另由于“转板上市”尚是新事物还未有完成案例，基金总体担心因素较多。不过若随着年底首批精选层转板及新三板持续改革，当上述不确定因素改善后或会有更多公募基金包括同类风险偏好的长期资金会逐渐进入这个新兴市场。 ■新三板挂牌公司共计7748家，精选层PE(TTM)均值27.24倍，中值22.75倍：本周新三板活跃指数周涨幅1.33%，新三板成指周涨幅0.39%。市场成交额18.69亿元，精选层成交额6.93亿元上升33.48%。目前新三板挂牌公司共计7748家，本周摘牌30家。分层来看：精选层51家，创新层1068家，基础层6629家。估值方面，精选层PE(TTM)均值27.24倍，中值22.75倍。 ■风险提示：层级变动风险、股价波动风险、流动性风险，政策风险 Table_Tit le 2021年04月12日 2021年新增3家公募基金投资新三板精选层，详解新产品变化及要点 Table_BaseI nfo 新三板策略报告 证券研究报告 诸海滨 分析师 SAC执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Tabl e_Repor t 相关报告 拾比佰： 把握“宅经济”趋势，2020营业收入11.35亿 2021-04-11 长虹能源：新能源的开拓者，2020年净利润1.6亿、锂电营收占比上升至38% 2021-04-11 钢银电商：链接钢铁行业上下游综合服务平台，向智慧云管理服务领域拓展 2021-04-11 海力股份：聚焦输电线路紧固件领域，逐步向核电、风电、汽车行业进发 2021-04-08 超凡股份：知识产权全产业链龙头，科创板IPO知识产权解决方案成新看点 2021-04-08 2 新三板策略报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 新三板公募基金发展如何？................................................................................................ 4 1.1. 目前已有10家基金公司近20支产品可投资新三板股票 ............................................ 4 1.2. 首批公募基金累计净值增长率皆超10%，重仓股中贝特瑞最受基金青睐 ................... 4 1.3. 新发可投资新三板基金，相比之前有何变化？......................................................... 10 1.3.1. 新入场基金在管理人、封闭运作期及投资组合比例上限更加灵活 .................... 10 1.3.2. 困扰公募投资的因素有层级变动风险、股价波动风险以及流动性三大风险，亟待解决 ..........................................................................................................................11 2. 市场表现：三板活跃指数周涨幅1.33% .............................................................................11 3. 新三板估值：精选层PE(TTM)均值27.24倍，中值22.75倍；做市交易PE（TTM）均值16.25倍，中值12.41倍 ................................................................................................................ 12 4. 新三板市场个股表现 ........................................................................................................ 13 5. 【新三板发行情况概览】 ................................................................................................. 15 5.1. 每月挂牌公司数量分布 ............................................................................................ 15 5.2. 新增挂牌公司业绩情况 ............................................................................................ 15 6. 【新三板交易情况概览】 ................................................................................................. 16 6.1. 成交量环比下降20.07%.......................................................................................... 16 6.2. 成交额18.69亿元，环比下降17.96%..................................................................... 17 7. 【定向发行融资动态】..................................................................................................... 18 7.1. 全周定增预案数量3次............................................................................................ 18 7.2. 本周定增实施11次 ................................................................................................. 18 7.3. 本周募集资金2.31亿元 .......................................................................................... 19 7.4. 本周定增市盈率上升 ............................................................................................... 19 7.5. 定向发行融资动态 ................................................................................................... 19 8. 【申报辅导企业动态】..................................................................................................... 20 图表目录 图1：连城数控挂牌精选层后股价走势图 ................................................................................ 8 图2：创远仪器挂牌精选层后股价走势图 ................................................................................ 8 图3：观典防务挂牌精选层后股价走势图 ................................................................................ 9 图4：艾融软件挂牌精选层后股价走势图 ................................................................................ 9 图5：三板成指及三板活跃指数走势 ......................................................................................11 图6：精选层PE(TTM)均值27.24倍，中值22.75倍 ........................................................... 12 图7：做市交易PE(TTM)均值16.25倍，中值12.41倍 ........................................................ 13 图8：精选层表现居前的十大个股（%） .............................................................................. 13 图9：精选层表现居后的十大个股（%） .............................................................................. 14 图10：创新层表现居前的十大个股（%） ......