敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2021年6月15日 行业研究 2021年医保目录调整方案征求意见，多个国产创新药有望进入谈判 ——医药生物行业跨市场周报（20210614） 医药生物 行情回顾： 上周，A股医药生物指数下跌0.81%，跑赢沪深300指数0.28pp，跑输创业板综指3.35pp，在28个子行业中排名第17，表现一般。港股恒生医疗健康指数收涨1.8%，跑赢恒生国企指数2.3pp，排名1/11。 上市公司研发进度跟踪：上周，东阳光药的HEC93077片的IND申请新进承办，恒瑞医药的HRG2010胶囊、HRS2300片、SHR-1701注射液（用于治疗晚期结直肠癌）和SHR-1314注射液（用于治疗中重度慢性斑块型银屑病）的IND申请新进承办。云顶新耀的戈沙妥组单抗注射剂（冻干）正在进行三期临床；知易生物的SK08散剂正在进行二期临床；恒瑞医药的SHR0302片剂正在进行一期临床。 本周观点：2021年医保目录调整方案征求意见，多个国产创新药有望进入谈判 随着医保目录调整工作的常态化开展，医保准入与药品审评审批的衔接日益紧密，国产创新药在获批上市后将迅速获得医保谈判的资格，若能顺利进入医保，则将大大提升患者的可及性，成为商业化工作的强大助力，利好高临床价值的创新药企业迅速销售放量，实现业绩快速增长。符合2021年医保调整范围的创新药品种或适应症包含了PD-1单抗、PARP抑制剂、EGFR-TKI、ADC等多个市场热点，谈判成功进入医保者有望实现销售量大幅提升，推荐恒瑞医药、信达生物（H），建议关注百济神州（H）、君实生物（A+H）、荣昌生物（H）、海思科、贝达药业等。 2021年投资策略：1）内需大市场主线，建议关注疫苗、血制品、民营医疗服务、药店与互联网新零售等强劲内需拉动的细分方向，推荐康华生物、智飞生物、派林生物、爱尔眼科、欧普康视、老百姓等。2）国内国际双发力主线，建议关注创新药械、CXO产业链、防护类耗材赛道等有望受益于国际市场供应链变化的细分方向，推荐信达生物(H)、恒瑞医药、艾德生物、药石科技、九洲药业、康德莱、英科医疗等。 风险分析：药品/耗材降价风险；行业“黑天鹅”事件；研发失败风险。 重点公司盈利预测与估值表 证券代码 公司名称 股价（元） EPS（元） PE（X） 投资评级 20A 21E 22E 20A 21E 22E 300122.SZ 智飞生物 193.30 2.06 2.96 3.83 94 65 50 买入 600276.SH 恒瑞医药 72.96 1.19 1.48 1.80 61 49 41 增持 603456.SH 九洲药业 41.88 0.47 0.72 0.93 89 58 45 买入 1801.HK 信达生物 89.95 -0.74 -0.80 -0.56 NA NA NA 买入 300015.SZ 爱尔眼科 85.89 0.42 0.57 0.71 205 150 120 买入 000403.SZ 派林生物 33.40 0.38 0.63 0.93 88 53 36 买入 603883.SH 老百姓 53.29 1.52 1.95 2.49 35 27 21 买入 603987.SH 康德莱 26.69 0.46 0.72 0.89 58 37 30 买入 300595.SZ 欧普康视 106.93 0.71 1.06 1.46 150 101 73 增持 300685.SZ 艾德生物 88.36 0.81 1.13 1.58 109 78 56 买入 300677.SZ 英科医疗 100.60 19.89 35.31 32.10 5 3 3 买入 300725.SZ 药石科技 156.43 1.20 1.78 2.42 123 88 65 买入 300841.SZ 康华生物 311.16 6.80 10.36 14.99 46 30 21 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2021-06-11；汇率按1HKD=0.82291CNY换算 增持（维持） 作者 分析师：林小伟 执业证书编号：S0930517110003 021-52523871 linxiaowei@ebscn.com 分析师：黄卓 执业证书编号：S0930520030002 021-52523676 huangz@ebscn.com 分析师：王明瑞 执业证书编号：S0930520080004 010-57378027 wangmingrui@ebscn.com 分析师：吴佳青 执业证书编号：S0930519120001 021-52523697 wujiaqing@ebscn.com 联系人：刘锡源 liuxiyuan@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 -10%4%17%31%44%06/2009/2012/2003/21医药生物沪深300 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 医药生物 目 录 1、 行情回顾：医药整体表现一般 ........................................................................................... 3 2、 本周观点：2021年医保目录调整方案征求意见，多个国产创新药有望进入谈判 ................. 5 3、 行业政策和公司新闻 ........................................................................................................ 8 3.1、 国内医药市场和上市公司新闻 ................................................................................................................ 8 3.2、 海外市场医药新闻 ................................................................................................................................ 10 4、 上市公司研发进度更新 .................................................................................................... 10 5、 沪深港通资金流向更新 .................................................................................................... 12 6、 一致性评价审评审批进度更新 .......................................................................................... 12 7、 重要数据库更新 .............................................................................................................. 14 7.1、 新冠疫情与疫苗接种情况 ..................................................................................................................... 14 7.2、 21M1-3后疫情时代医疗机构诊疗人次大幅回升 .................................................................................. 21 7.3、 5月整体CPI环比上升，医疗保健CPI环比下降 ................................................................................. 22 7.4、 5月7-ACA、赖诺普利价格下降，阿司匹林价格上升 ......................................................................... 22 7.5、 2021Q1基本医保收入同比快速增长 ..................................................................................................... 24 7.6、 21M1-4医药制造业同比增速有所放缓 ................................................................................................. 26 7.7、 一致性评价挂网采购：本周无更新 ...................................................................................................... 27 7.8、 耗材带量采购：上海有更新 ................................................................................................................. 27 8、 医药公司融资进度更新 .................................................................................................... 27 9、 本周重要事项公告 ........................................................................................................... 28 10、 风险提示 ................................................................................................................... 31 11、 附录：光大医药近期研究报告回顾 ............................................................................. 31 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 医药生物 1、 行情回顾：医药整体表现一般 上周（6.7-6.11），整体市场情况：  A股：医药生物（申万，下同）指数下跌0.81%，跑赢沪深300指数0.28pp，跑输创业板综指3.35pp，在28个子行业中排名第17，表现一般。  H股：港股恒生医疗健康指数收涨1.8%，跑赢恒生国企指数2.3pp，在11个Wind香港行业板块中，排名第1位。 分子板块来看：  A