社会服务行业周报：旅游景气度节节攀升，医美监管趋严利好头部公司

1 2021年06月14日 股市有风险 入市须谨慎 中航证券研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址：北京市朝阳区望京街道望京东园四区2号楼中航资本大厦中航证券有限公司 公司网址：www.avicsec.com 联系电话：010-59562524 传真：010-59562637 社会服务行业周报：旅游景气度节节攀升，医美监管趋严利好头部公司 行业分类：社会服务 中航证券研究所 分析师：裴伊凡 证券执业证书号：S0640516120002 电话：010-59562517 邮箱：peiyf@avicsec.com 行业投资评级 增持 基础数据（2021.06.11） 休闲服务（申万）指数 13362.15 周涨跌幅 -2.65% PE（TTM） 82.32 PB（LF） 8.17 近一年休闲服务行业指数走势 资料来源：wind，中航证券研究所 ➢ 本周行情： 休闲服务（申万）板块指数周涨跌幅为-2.65%，在申万一级行业涨跌幅中排名第24。 上证综指（-0.06%）、深证成指（-0.47%）、沪深300（-1.09%）和创业板指（1.72%）。 个股涨幅前五：*ST腾邦（+15.45%）、*ST西域（+8.98%）、云南旅游（+6.73%）、桂林旅游（+6.58%）、*ST米奥（+5.90%）； 个股跌幅前五：全聚德（-8.37%）、福成股份（-7.53%）、科锐国际（-5.87%）、宋城演艺（-5.78%）、首旅酒店（-5.60%）。 ➢ 行业新闻动态： ⚫ 文化和旅游部：端午节假期全国国内旅游出游8913.6万人次 国内旅游收入294.3亿元； ⚫ 《“十四五”文化和旅游科技创新规划》印发 拟深化“互联网+旅游”融合创新； ⚫ 沙县小吃制作技艺入选国家级非遗 我国相关企业数量达1.8万家； ⚫ 文旅部发文扶持旅行社，有哪些机遇值得关注？ ⚫ 端午经济有多“热”？支付宝：景点、周边游、保洁、回收已大涨 ➢ 核心观点： 旅游行业：政策春风不停吹，技术赋能文旅体验改善升级，需求和供给双向带动旅游消费新业态加速扩张。需求端来看，悦己休闲消费持续火热，旅游需求旺盛；供给端来看，未来满足不同人群的旅游需求，满足不同细分圈层人群的定制化出游将成为行业新的增长点。 医美行业：监管趋严，利好头部公司。近日，国家卫健委等八部门发布《打击非法医疗美容服务专项整治工作方案》，合力打击非法医疗美容服务，利好上下游的头部正规企业，有望提升行业集中度，利于行业的中长期健康有序发展。 电商行业：618新老电商正面鏖战，带动电商和营销概念股的上涨。今年618促销将从5月24日开启持续至6月20日，各方平台将联合品牌、商家共同推出“百亿购物金”和多种优惠形式，“直播+短视频+图文”三驾马车并驾齐驱，合力构建多元化的内容消费场，“线上+线下”全渠道全场景联动，满足不同圈层的消费需求。我们认为，以Z世代、国潮、美妆、健康生活为代表的新消费销量有望迎来突破，同时直接受益电商服务产业链。 ➢ 风险提示：全球疫情的控制；国家政策的调控；宏观经济的影响。 2 中航证券研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [社会服务行业周报] 一、市场行情回顾（2021.06.07-2021.06.11） 1.1本周休闲服务行业位列申万一级行业涨跌幅第24 休闲服务（申万）板块指数周涨跌幅为-2.65%，在申万一级行业涨跌幅中排名第24。 图表 1：本期申万一级子行业板块涨跌幅排行（单位：%） 数据来源：WIND、中航证券研究所 图表 2：年初至今申万一级子行业板块涨跌幅排行（单位：%） 数据来源：WIND、中航证券研究所 各基准指数涨跌幅情况为：上证综指（-0.06%）、深证成指（-0.47%）、沪深300（-1.09%）和创业板指（1.72%）。 -6%-4%-2%0%2%4%6%8%计算机(申万)综合(申万)汽车(申万)电气设备(申万)采掘(申万)钢铁(申万)通信(申万)电子(申万)公用事业(申万)国防军工(申万)化工(申万)传媒(申万)交通运输(申万)建筑装饰(申万)机械设备(申万)建筑材料(申万)医药生物(申万)有色金属(申万)纺织服装(申万)非银金融(申万)银行(申万)商业贸易(申万)轻工制造(申万)休闲服务(申万)房地产(申万)家用电器(申万)食品饮料(申万)农林牧渔(申万)-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%钢铁(申万)采掘(申万)化工(申万)有色金属(申万)综合(申万)电气设备(申万)银行(申万)休闲服务(申万)医药生物(申万)建筑材料(申万)轻工制造(申万)公用事业(申万)汽车(申万)纺织服装(申万)食品饮料(申万)建筑装饰(申万)交通运输(申万)电子(申万)机械设备(申万)计算机(申万)商业贸易(申万)传媒(申万)房地产(申万)通信(申万)农林牧渔(申万)非银金融(申万)家用电器(申万)国防军工(申万) pOyQuNsRqPoNpRmRnQpNmQbRbP9PnPmMmOoPfQqQoQlOrQmR6MmNvMNZoOpNMYnRoN 3 中航证券研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [社会服务行业周报] 图表 3：各基准指数周涨跌幅（单位：%）、周成交额（单位：亿元）、PE(TTM)、年涨跌幅（单位：%） 证券简称 周涨跌幅（%） 周成交额（亿元） PE(TTM） 年涨跌幅（%） 休闲服务(申万) -2.65 254.72 82.32 8.59 沪深300 -1.09 15063.99 14.35 0.26 上证指数 -0.06 22161.08 14.47 3.36 深证成指 -0.47 27229.18 29.44 2.28 创业板指 1.72 10424.54 62.86 11.20 数据来源：WIND、中航证券研究所 1.2本周细分行业市场表现 分子行业来看，本周休闲服务各子行业涨跌幅由高到低分别为：旅游综合（-2.42%）、景点（-2.48%）、酒店（-2.52%）、餐饮（-3.39%）、其他休闲服务（-4.53%）。 图表 4：本周休闲服务（申万）子行业涨跌幅情况 数据来源：WIND、中航证券研究所 1.3本周个股表现 休闲服务行业涨幅前五：*ST腾邦（+15.45%）、*ST西域（+8.98%）、云南旅游（+6.73%）、桂林旅游（+6.58%）、*ST米奥（+5.90%）； 休闲服务行业跌幅前五：全聚德（-8.37%）、福成股份（-7.53%）、科锐国际（-5.87%）、宋城演艺（-5.78%）、首旅酒店（-5.60%）。 图表 5：本周休闲服务（申万）板块涨跌幅前五名 -2.42%-2.48%-2.52%-3.39%-4.53%-5.00%-4.50%-4.00%-3.50%-3.00%-2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%SW旅游综合IISW景点SW酒店IISW餐饮IISW其他休闲服务II 4 中航证券研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [社会服务行业周报] 数据来源：WIND、中航证券研究所 二、 核心观点 旅游行业：政策春风不停吹，技术赋能文旅体验改善升级，需求和供给双向带动旅游消费新业态加速扩张。6月10日，海南国际经济发展局局长韩圣健与菜鸟CEO万霖在菜鸟2021年全球智慧物流峰会上共同宣布，将在海南共建全球数智供应链示范区。菜鸟将全面参与海南本岛、离岛免税物流基础设施建设、海南全球供应链中心建设，支持海南全球货运网络升级，并搭建海南自贸港商家服务中心，加速推进离岛免税提货；携程数据显示，今年端午平台整体订单同比去年增幅达到83%，其中门票、租车、主题游等业务已超越2019年同期水平，同比去年分别增长87%、153%、171%，周边休闲、自驾出行、主题玩法等形式受欢迎程度高。6月11日，文化和旅游部印发关于《“十四五”文化和旅游科技创新规划》的通知：研究5G、大数据、人工智能、物联网、区块链等新技术在各类文化和旅游消费场景的应用。 需求端来看，一方面，人均水平的提升带动消费升级，悦己休闲消费持续火热，旅游需求旺盛；另一方面，受制于海外的疫情影响，海外旅游人群消费回流，国内旅游市场复苏加速；供给端来看，未来满足不同人群的旅游需求，满足不同细分圈层人群的定制化出游将成为行业新的增长点，周边游、亲子游、文化游、民宿、露营等多样化旅游形式迎来发展契机。建议关注新人口和新业态驱动下的休闲旅游上下游产业链：锦江酒店、中青旅、中国中免、宋城演艺、首旅酒店。 医美行业：监管趋严，利好头部公司。近日，国家卫健委等八部门发布《打击非法医疗美容服务专项整治工作方案》，合力打击非法医疗美容服务.根据工作方案，此次整治工作涉及打击非法开展医疗美容相关活动、规范医疗美容服务、打击非法制售药品医疗器械、查处违法广告和互联网信息等行为。 据Frost&Sullivan统计，2019年中国医美市场规模为1769亿元，2014年-2019年复合增长率为22.5%，中国有望在2021年超越美国成为全球第一大医美市场。随着人们生活水平的提高，对于美的追求愈发强烈，在社交媒体的驱动下，“颜值经济”盛行，医美渗透率有望持续提升，医美人群不断扩大，医美行业15.45%8.98%6.73%6.58%5.90%-5.60%-5.78%-5.87%-7.53%-8.37%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%*ST腾邦*ST西域云南旅游桂林旅游*ST米奥首旅酒店宋城演艺科锐国际福成股份全聚德 5 中航证券研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [社会服务行业周报] 是未来5-10年快速发展的黄金赛道。而此次八部门对行业联合整治，利好上下游的头部正规企业，有望提升行业集中度，利于行业的中长期健康有序发展。建议关注上游持证正规医美产品上市公司华熙生物、爱美客、贝泰妮；中游正规医美机构朗姿股份、奥园美谷。 电商行业：618新老电商正面鏖战，带动电商和营销概念股的上涨。今年618促销将从5月24日开启持续至6月20日，本届“618”的参战不仅有京东、天猫、苏宁“三电商元老”坐镇，拼多多、抖音、快手等短视频电商新秀更是来势汹汹。各方平台将联合品牌、商家共同推出“百亿购物金”和多种优惠形式，“直播+短视频+图文”三驾马车并驾齐驱，合力构建多元化的内容消费场，“线上+线下”全渠道全场景联动，满足不同圈层的消费需求。我们认为，以Z世代、国潮、美妆、健康生活为代表的新消费销量有望迎来突破，同时直接受益电商服务产业链，建议关注壹网壹创、值得买、星期六、天下秀。 投资主线： ① 医美/美妆： 颜值经济兴起，爱美人群不断扩大，产品愈加多元化，叠加新媒体营销驱动，政策监管趋严利好头部医美机构，行业增长不断实现新的突破。医美行业，具有消费频次高和复购率高的特点，建议关注【奥园美谷】（战略布局医美赛代，打通上下游产业链）、【爱美客】（明星产品嗨体持续高景气度）、【华熙生物】（全球透明质酸产业龙头，坐享“颜值经济”需求的高增长）；美妆行业，中国化妆品行业连续多年保持增长，用户向年轻群体转移，男性占比提升，赛道成长性高，建议关注【贝泰妮】（专注敏感肌的国产化妆品龙头）、丸美股份（国内中高端眼部护理公司）、【壹网壹创】（出色的美妆代运营商）。 ② 免税：国内消费需求旺盛，基本盘稳固，政策促进下消费持续回流，建议关注【中国中免】（继续看好离岛免税高景气，具备长期成长价值）、【王府井】（免税业务稳步推进）。 ③ 教育：新华社北京5月14日电，国务院总理李克强日前签署国务院令，公布修订后的《民办教育促进法实施条例》自2021年9月1日起施行，建议关注【中