宏观策略日报：5月主要金融数据增量略优于常年

5月主要金融数据增量略优于常年，其中人民币贷款增速为12.2%，下降0.1个百分点，信贷投放表现较为稳健。居民中长期贷款相比去年同期下降，体现出房地产销售或短期见顶。中长期信贷需求依然较为强劲，体现银行系统对于实体经济的助力，而短期贷款较弱，延续了过去半年以来的规律。5月社融增速继续下行至11%，略低于市场预期，但增量仍多于2019年的5月。预计六月至下半年社融增速回落压力会有所放缓。美国5月CPI同比升5%，创2008年8月来新高，预期升4.7%，前值升4.2%；季调后CPI环比升0.6%，预期升0.4%，前值升0.8%。美国5月核心CPI同比升3.8%，创1992年以来新高，预期升3.4%，前值升3%；核心CPI环比升0.7%，预期升0.4%，前值升0.9%。总体看美国通胀数据继续超出市场预期。尽管通胀数据远高于金融危机以来的最高水平，但美联储官员认为，目前的上涨源于暂时性因素，随着时间的推移这些因素会逐渐减弱，预计美联储短期或不会对通胀做出明确的反应。欧洲央行维持主要再融资利率于0%不变，存款机制利率于-0.5%不变，边际借贷利率于0.25%不变。并根据1.85万亿欧元的紧急债券购买计划,即近于2.2万亿美元继续购买欧元区债券，直至2022年3月以后。并表示，将以比今年头几个月明显更高的速度来购买，兑现3月份所做承诺。总体看，预计欧央行政策至少中期内将保持高度宽松。

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