收购柚子科技补齐前端能力，强化YonBIP生态价值

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用友网络拟以1.51亿元人民币受让柚子（北京）移动技术有限公司100%的股权。柚子移动专注低代码开发平台，建立国内最大规模的第三方开发者生态。本次收购使得公司成为国内少有的具备从前端到后端，从2C应用到2B应用的完整低代码平台厂商。柚子移动与YonBIP优势互补协同，强化低代码开发平台生态价值。全球低代码开发平台的市场规模已达到56亿美元，预计到2024年或将快速攀升至523亿美元，65%的应用开发将是低代码开发，复合增长率为45.2％。公司受益于国产化、数字化、全球化三浪叠加的时代机遇，收购柚子科技有助于与YonBIP互补协同，强化低代码开发平台商业价值。我们维持此前对公司的盈利预测，预计2021-2023年公司营业收入分别为103.4/133.0/172.4亿元，归母净利润分别为12.2/16.6/23.1亿元。考虑到公司作为企业级SaaS龙头的优势地位，给予公司2021年35倍P/OCF，持续推荐，维持“买入”评级。