社服零售行业周报：618迎来第一波开门红，端午节国内旅游市场持续向好

1 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 618迎来第一波开门红，端午节国内旅游市场持续向好 社服零售行业周报（20210531-20210606） 行业周报 | 休闲服务 证券研究报告 2021年06月06日 分析师 许光辉 S0800518080001 021-38584237 xuguanghui@research.xbmail.com.cn 相关研究 休闲服务：天猫618预售开启，美容护肤类再次领跑—社 服 零 售 行 业 周 报（20210524-20210530） 2021-05-30 休闲服务：4月社零增速放缓，618年中大促蓄势待发—社 服 零 售 行 业 周 报（20210517-20210523） 2021-05-24 休闲服务：“五一”国内旅游强势复苏，带动消费市场大幅增长—社服零售行业周报（20210503-20210509） 2021-05-09 Tabl e_Title ● 核心结论 Tab le_Su mm ar y 6月1日，天猫、京东618正式开卖，迎来第一波开门红。据天猫数据显示，开场1小时，淘宝直播成交额超过去年同期的全天，其中品牌自播成交额同比增长超100%；分品牌来看，开场1小时中，共1700多家品牌成交额超去年同期的全天，其中美妆占比最高，欧莱雅2小时破3亿，资生堂、蒂佳婷、夸迪、逐本、COLOR KEY等30多个品牌1小时成交额破千万；此外，天猫国际半天成交额同比增长61%。据京东数据显示，618首日，39个品牌下单金额过亿、4800个品牌的成交额同比增幅超5倍、超过60%的核心开放平台店铺下单金额同比增长超100%；此外，开场10分钟内，京东国际整体成交额同比增长近150%。建议重点关注贝泰妮（300957.SZ）、珀莱雅（603605.SH）、上海家化（600315.SH）、丸美股份（603983.SH）、水羊股份（300740.SZ）、壹网壹创（300792.SZ）、丽人丽妆（605136.SH）等。 5月龙头酒店ADR较19年同期实现正增长，酒店复苏潜力再次凸显。据西部证券跟踪数据显示，5月份，龙头酒店ADR较19年同期实现5%-10%的增长，主要系五一假期以及商旅需求的强势表现带动。近期，龙头酒店ADR、OCC均表现亮眼，我们预判5月份整体RevPAR恢复有望实现疫情以来的新高。短期疫情虽有反复，但边际影响逐渐减弱。此外，国内经济活动延续稳步扩张态势，5月非制造业商业活动PMI为55.2%，已连续15个月保持在荣枯线以上，带动商旅酒店需求持续高景气。建议重点关注beta行情下估值具备较大弹性的首旅酒店（600258.SH）、未来业绩增长确定性强的锦江酒店（600754.SH）、华住集团-S（1179.HK）。 端午节国内旅游市场持续向好，游客出行主要以高质量短途游为主。虽然近期全国多地疫情有所反复，但由于疫情防控良好叠加疫苗接种稳步推进，人们出游热情不减；据携程数据显示，截至6月2日，通过携程预订的旅游订单量同比+135%，机票的订单量已经与19年同期持平，预计今年端午节出游人次将达1亿人次。其中，短途游火热，目前近五成游客报名300公里内的周边游，超六成游客选择省内游。此外，“酒店式度假”成为另一大趋势，即选择一家度假型酒店，以酒店为目的地进行长达2-3天的深度旅行，吃住玩一站式消费；据携程数据显示，端午节周边酒店的预定量较19年同期增长约三成，其中高星酒店占比近五成，较五一节提高了近一成，出游品质再度升级。建议重点关注宋城演艺（300144.SZ）、中青旅（600138.SH）、天目湖（603136.SH）等。 风险提示：宏观经济波动风险，疫情反复，行业竞争加剧。 证券研究报告 2021年06月06日 行业周报 | 休闲服务 2 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2021年06月06日 索引 内容目录 子行业观点 ............................................................................................................................... 3 行情回顾 .................................................................................................................................. 5 行业表现 ............................................................................................................................. 5 个股表现 ............................................................................................................................. 5 行业公司动态 ........................................................................................................................... 6 行业资讯 ............................................................................................................................. 6 重点公司公告 ...................................................................................................................... 7 重点公司估值 ...................................................................................................................... 9 宏观数据 ................................................................................................................................ 10 PMI指数 ........................................................................................................................... 10 社零数据 ........................................................................................................................... 10 风险提示 ................................................................................................................................ 11 图表目录 图1：本周行业跑输大盘 .......................................................................................................... 5 图2：本周各板块均呈下跌趋势 ............................................................................................... 5 图3：行业本周涨幅前五的企业 ............................................................................................... 5 图4：行业本周跌幅前五的企业 ............................................................................................... 5 图5：5月制造业PMI持续扩张 ............................................................................................ 10 图6：5月非制造业PMI扩张步伐有所加快 .......................................................................... 10 图7：4月社零总额同比+17.7% ............................................................................................ 10 图8：4月线上/线下商品零售额分别同比+6.8%/21.4% ........................................................ 10 图9：4月金银珠宝、书报杂志等商品消费表现亮眼 ............................................................. 11 图10：4月餐饮业零售总额同比+46.4% ............................................................................... 11 表1：重点公司估值 ................................................................................................................. 9 行业周报 | 休闲服务 3 | 请务必仔细阅读报告尾部的重要声明 西部证券 2021年06月06日 子行业观点 免税：需求持续强劲，竞争相对可控。从需求端来看，政策弹性以及免税购物体验改善共同驱动离岛免税消费热潮持续升温，疫情缓解、出境游恢复预期不改国内免税进一步增长潜力，中长期来看，离岛免税承载海外消费回流大势不可逆转；从供给端来看，当前海南离岛免税整体竞争有序，价格战升级概率较低。中国中免（601888.SH）先发优势显著，供应链、采购规模、议价能力无可比拟，强者恒强有望延续，建议重点关注。 酒店：行业景气向上，龙头成长空间广阔。从需求端来看，宏观经济持续向好叠加国内旅游市场迎来全面恢复，酒店需求有望持续释放；从供给端来看，疫情推动行业出清，中小酒店出局或加盟连锁品牌正在加速演绎，有望进一步支撑行业景气回升，催化龙头酒店业绩弹性的进一步释放。继续重点推荐锦江酒店（600754.SH），同时建议关注首旅酒店（600258.SH）、华住集团-S（1179.HK）。 餐饮：行业整体显著复苏，龙头逆势扩张。从需求端来看，当前国内疫情控制得当，且疫苗接种正逐步推进，人们外出就餐的意愿将加速恢复，从而进一步带动餐饮行业景气