本周建筑材料板块（SW）上涨0.41%，超额收益为+0.66%。全国水泥均价459元/吨，周环比-6元/吨。本周全国水泥市场价格环比大幅回落，跌幅为1.3%。价格下跌区域主要是华东、中南和西北部分地区，幅度10-30元/吨；价格上涨地区为天津，幅度10-20元/吨。6月初，国内水泥市场需求进入淡季，受中高考临近以及农忙影响，下游需求环比略有下滑，水泥价格季节性回落趋势明显。从下游反馈情况看，今年需求在5月提前出现回落，除了雨水天气影响以外，核心因素是钢材等原材价格暴涨，导致工程预算超标，资金短缺，从而放慢施工进度，对水泥需求影响较为显著。鉴于市场已进入淡季，预计后期需求再度大幅下滑的可能性不大；价格方面，南方高价地区水泥价格将会继续走弱，北方地区陆续执行错峰生产，价格多将平稳为主。 本周（2021.05.31-2021.06.06）末全国建筑用白玻平均价格2736元，周环比+31元/吨，年同比+1288元/吨。从区域情况看，华南和华中等地区价格稳定为主，零星调整；华东和华北等地区市场价格有所上涨，提振市场信心为主；西南地区价格有所上涨，幅度稍大一些。产产能方面，本周没有新建生产线和冷修复产生产线投产，也没有冷修停产的生产线。黑龙江佳木斯佳兴二线700吨预计6月6日点火，属于产能置换的项目，预计以生产普通建筑用白玻为主。 我们认为在低库位和终端较强刚需支撑下，淡季价格回落空间仍然有限。6月将进入玻璃的传统消费淡季，且由于短期价格上涨幅度过快，下游尚需时间完全消化价格的上涨，但随着社会库存逐步去化，加之厂商库存也处在低位，淡季价格运行也有望显著强于历史同期。中期供给增量对库存边际压力小，下半年极低库存状况或再现，价格有望再超预期。中期角度，短期行业开工率潜在提升带来的供给增量预计在很大程度上被较强的终端需求增长消化，行业库存无明显的积累压力，
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